2026年一季度券商行业稳中向好，整体业绩实现增长，国元证券为何逆势而行？

文/逐日财报 楚风

2026年以来，A股市场买卖维持活跃态势，券商整体业绩较为凸起。据《逐日财报》梳理，A股50家上市券商在一季度普遍实现业绩增长，但是头尾分化显著，共有10家券商出现营收与净利润“双降”。

其中，国元证券的业绩相对落后，且是成立的2025年业绩较弱的基础上。2026年一季报显示，国元证券实现营收与净利润降幅别离为12.59%和15.38%，重要是投资收益缩水所致。而在2025年，国元证券的业绩仅实现个位数增长。

此表，国元证券屡次出现合规风险。2026年以来，国元证券工作人员及分支机构受到两次监管处罚，蕴含违规承诺收益未实时报送有关内部惩戒信息等违规行为。在2025年，国元证券更是由于屡次违规而被监管点名。

一季度券贸易绩普增，

国元证券投资收益“腰斩”

2026年以来，A股市场震荡加剧，但是在科技强市的维持下，股市赢利效应仍较为显著，市场买卖维持活跃。这对于券商而言，股市买卖活跃无疑对业绩是一大提振。《逐日财报》梳理iFinD数据发现，上市券商普遍实现业绩增长。

具体来看，2026年第一季度，50家上市券商的营收均匀值为32.60亿元，均匀增速达到26.04%
；归属净利润均匀值为13.12亿元，均匀增速达到25.07%。

其中，营收与净利润“双增”的券商达到35家，还有5家券商净利润增速超过100%，蕴含华创云信、信达证券、财达证券、财通证券和东北证券。中信证券、广发证券、中金公司、中信建投等大型券商亦实现净利润增长50%以上。

《逐日财报》还把稳到，A股上市券商的业绩分化较为显著。据iFinD数据，行业内共有10家上市券商出现营收与净利润“双降”，其中天风证券、国盛证券、太平洋证券和湘财证券的业绩较为落后，净利润降幅超过50%。国元证券的业绩同样阐发欠佳，营收与净利润别离降落12.59%和15.38%。

A股市场整体买卖阐发向好，为何仍有券贸易绩出现下滑呢？以国元证券为例，该券商的经纪业务收入实现增长，但是被投资收益拖了后腿，导致整体业绩增速不及同业。

财政报表显示，国元证券的手续费及佣金收入为5.23亿元，同比增长17.42%，其中经纪业务手续费净收入为4.46亿元，同比增长33.24%。不外，国元证券的投资收益仅为4.86亿元，同比削减48.77%。国元证券诠释称，重要系债券措置收益同比削减所致。

不只是国元证券，还有多家券商的业绩下滑是由于投资收益削减。例如，华安证券的投资收益为4.78亿元，同比削减36.71%
；东吴证券的投资收益为5.25亿元，同比削减59.37%
；国信证券的投资收益为14.84亿 元，同比削减35.70%。

去年业绩增速放缓，

国元证券靠经纪业务支持

《逐日财报》梳理发现，国元证券在2026年一季度业绩增速下滑，去年业绩也同样阐发欠佳，增速仅录得个位数增长。2025年财报显示，国元证券实现营收和净利润增速别离为6.81%和8.10%。

对比之下，2025年A股强市中，无数上市券贸易绩阐发凸起，不少券商营收与净利润实现两位数增长。iFinD数据显示，50家上市券商的营收均匀增速为24.11%，净利润均匀增速为76.85%。

分解2025年财报可发现，国元证券业绩增速不及预期，重要是由于公司业绩重要靠经纪业务支持，其他重要业务的收入出现下滑。数据显示，财富信誉业求实现收入为23.17亿元，同比增长36.64%，其中代理买卖手续费净收入为11.57亿元，同比增长43.97%。

此表，国元证券的自交易务收入为21.19亿元，同比下滑8.33%
；投资银行业务收入为1.57亿元，同比下滑3.81%
；资产治理业务收入为1.92亿元，同比下滑2.78%
；期货业务收入为3.53亿元，同比下滑21.22%。

值妥贴心的是，国元证券的投资银行业务处于吃亏状态。2025年，其投资银行业务的主投机润为-6958万元，毛利率为-44.29%，可见该业务的收入不能覆盖成本。

国元证券的其他主交易求实现收入为8.59亿元，同比增长7.86%，但该业务同样是在亏本经营。当期，其他主交易务的利润为-130亿元，毛利率为-15.13%。

结合2026年一季度业绩来看，国元证券的业绩持续落后于同业，重要是公司重要靠经纪业务来拉动业绩增长，而其他重要业务阐发欠佳，甚至在牵累公司利润。

由于A股拥有周期属性，券商依赖经纪业务意味着业绩颠簸会比力大，国元证券的业绩不足不变性。同时，经纪业务的同质化较为严沉，重要比拼网店数量和佣金价值，这反映出券商未成立起壮大的投行和资管等主题能力。

国元证券再收罚单，

内控风险屡次发作

除了业绩增速不及同业，国元证券的合规问题也较为凸起。早在2025年12月，《逐日财报》曾撰文《投行业务吃4张罚单！国元证券内控缝隙频现》指出，国元证券在2025年屡次被监管“点名”，投行业务成为沉灾区。

2025年11月及12月，国元证券曾陆续两个月收到监管警示函，公司投资银行业务存在未维持充分的职业审慎，造作、出具的独立财政照拂汇报存在不实纪录，以及作为上市公司的首发上市保荐机构，持续督导工作不到位等问题。

近期，国元证券又有两次被监管“点名”，直指从业人员和分支机构风控缺点。5月20日，据安徽证监局披露，国元证券徽州大路交易部员工韦文晶因暗里接受客户委托买卖证券，并违规承诺收益，违反有关司法律规。安徽证监局决定对韦文晶处于警示函的行政监管措施，并计入证券期货市场诚信档案。

3月20日，据通辽证监局披露，国元证券通辽四流中路证券交易部未实时向通辽证监局报送有关内部惩戒信息，违反高管从业人员的有关治理法子。通辽证监局决定对该交易部采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

总结来看，国元证券在2026年一季度及2025年度业绩增速不及同业，重要原因是公司过于依赖经纪业务，其他重要业务的收入出现下滑。其投资银行业务阐发尤为落后，不仅经投机润吃亏，并且受到监管屡次处罚，存在显著的合规缝隙。

丨每财网&逐日财报申明

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