智通财经APP获悉，中信建投颁布研报称，MLCC作为电子电路的主题被动元件，其需要、价值、库存颠簸与半导体、电子行业周期深度绑定，始终萦绕“需要驱动、库存传导、供需放大”的逻辑发展，二者相互绑定、同步颠簸。伴随电子、半导体超等周期启动，MLCC 行业迎来“发作时刻”。MLCC超等周期同样带来上游原资料行业发展良机，我国多年资料学科发展已经造就出具备全球竞争力的企业，如设备及工艺均自研的全球纳米镍粉辅导者博迁新材，以及具备全球竞争力的陶瓷资料企业国瓷资料等。

中信建投重要概想如下：

电子、半导体超等周期发作，MLCC行业迎来“发作时刻”

MLCC作为电子电路的主题被动元件电容中沉要的组成部门，其需要、价值、库存颠簸与电子行业周期深度绑定，始终萦绕“需要驱动、库存传导、供需放大”的逻辑发展，二者相互绑定、同步颠簸，目前正处于新一轮超等周期中。

智驾及AI加快了中高端MLCC需要增长

新能源车及AI发展对被动元件数量及机能要求更高，尤其是高功率、高频率、高靠得住性、幼型化的电赣注电容和电阻需要激增，行业迈向新的景气周期。德国汽车行业预测，到2035年，ADAS及自动驾驶渗入率将由2025年的65%提升至94%，其中L3及以上自动驾驶占比达24%，纯电车MLCC单车用量是传统燃油车用量6倍以上，自动驾驶等级越高MLCC用量越大。同时AI服务器、AIPC、AI手机等MLCC需要量也会别离增长约100%、40%-60%和20%。

资料决定器件机能，上游高端资料行业迎来发展良机

资料决定器件机能，AI服务器功率提升，新能源车及AI服务器、AI手机等MLCC高端化，对上游陶瓷粉、镍粉机能要求更高，且高端粉体数量激增，MLCC超等周期同样带来上游原资料行业发展良机，我国多年资料学科发展已经造就出具备全球竞争力的企业，如设备及工艺均自研的全球纳米镍粉辅导者博迁新材，以及具备全球竞争力的陶瓷资料企业国瓷资料等。

投资建议

全球高端MLCC产业链集中在日韩村田、三星电机、太阳诱电等企业，博迁新材纳米镍粉约50%份额供给三星电机，且三星电机在本轮MLCC超等周期中成长非？，不仅车载MLCC市占率提升，并且由于占有博迁新材120nm、80nm、60nm蹬着异的资料供给，三星电机在AI服务器领域的MLCC全球份额达到了45%+，三星电机也在菲律宾等地起头扩充产能，从全球产业链职位看，建议关注三星电机资料供给商博迁新材(605376.SH)和国瓷资料(300285.SZ)，同时关注离型膜/载带、MLCC封装资料主题的洁美科技(002859.SZ)；器件端关注三环集团(300408.SZ)、风华高科(000636.SZ)等。

风险分析

宏观政策风险，行业发展受经济局势及政策影响较大，若局势变动及政策调整或导致行业发展低于预期，有关资料需要也将低于预期。

AI急剧发展，技术迭代快，带来投资机遇的同时，也存在被新资料新技术所代替的风险。

行业发展不及预期的风险，AI发展带来被动元件及有关资料行业投资机遇，但有关硬件出货较慢，或导致有关企业业绩不及预期。

原资料风险，新资料出产原资料价值颠簸或导致有关公司出产经营颠簸，肯定水平上可能带来不利影响，此表部门原资料如钽等对表依存度较高，若供给链中断或原资料受限，或影响有关企业出产。