起源：东灵山景区5月将盛开
？假的作者： 陈建彰：

磷酸锰铁锂装车“暗战”

经济观察报记者 王雅洁

2026年5月7日，北京国际车展尾声，上汽公共途观 L ePro正式亮相，车型搭载22kWh磷酸锰铁锂（LMFP）与三元锂混合电池规划，成为合伙品牌中公开落地磷酸锰铁锂技术路线的标志性作为。

5月3日，比亚迪旗下腾势Z9GT率先开启首批交付，车型标配第二代刀片电池，选取磷酸锰铁锂复合正极搭配硅碳负极系统，CLTC综合续航突破1000公里。

往前推一个月，国内锂电正极资料企业湖南裕能实现47.88亿元定向增发募资，这次召募资金主题用处，投向年产32万吨磷酸锰铁锂新建项目。

车展新车落地、高端车型批量交付、资料企业大额本钱加码，2026年春夏之交，磷酸锰铁锂不再只是行业技术会商的概想，已经进入车企装车、产能投产、资源卡位的规；涞刂芷。

车企的成本账

“此刻选电池，不是搞技术选美，是解一路成本与机能的平衡方程。”曾参加自主品牌车企动力系统研发的陈宗其对经济观察报记者暗示，其地点的公司在2026款新车型上已全面切向LMFP规划。这路方程的两端，一头是磷酸铁锂（LFP）电池，经过数年扩产，其价值已击穿无数企业的成本线；另一头是三元锂电池，能量密度高，但钴、镍价值的高颠簸性使其成本居高不下。

凭据行业机构高工锂电（GGII）的测算，截至2026年5月，主流LMFP电芯的单元成本约在0.45元/瓦时至0.5元/瓦时，比三元电芯低约30%，仅比LFP电芯逾越约10%。然而在机能上，LMFP的能量密度却能够达到190Wh/kg至210Wh/kg（瓦时/千克），直接逼近三元电池的下限。

“用10%的成本增长，换来15%到20%的续航提升，并保留了媲美磷酸铁锂的安全性，这在15万至30万元的主流价值带市场，是极具杀伤力的。”陈宗其分析，这刚好接住了消费端最大的痛点，那就是续航焦虑，同时又没有让车企的BOM（物料清单）成本失控。

“若是不做磷酸锰铁锂，我们可能连明年的客户都丢了。”一位正极资料企业的销售副总对经济观察报记者坦言。他所指的；，来自磷酸铁锂市场的崩盘式降价。2025年，国内LFP资料行业均匀毛利率已跌至个位数，大量中幼企业陷入吃亏，行业出清惨烈。对于资料企业而言，LMFP是跳出同质化竞争、锁定中高端客户、建复利润表的关键变量。

因而，一场百亿级此外产能军备较量在2026年上半年打响。

经济观察报记者梳理发现，今年4月，湖南裕能布告定增实现，携近48亿元资金全力冲刺。其中28亿元明确投入年产32万吨LMFP项目，这是目前行业内最大的一笔单体投资。裕能的逻辑清澈，用规模优势把LFP的成本节造力复刻到LMFP上。更早布局的德方纳米则泄漏，其已建成的 LMFP 第一代产品已批量装车，第二代更高机能的产品在头部车企处紧锣密鼓地验证。

当多人的眼光都聚焦在产能数字的膨胀上时，一条越发荫蔽的主线，正潜藏在产业链上游的矿山深处，那就是“锰”。

当“锰”成为新石油

LMFP相较于LFP，主题扭转在于正极资猜中掺入了锰元素。这看似微幼的配方改观，在扭转已固化多年的有色金属资源格局。

“以前我们是钢铁厂的边角料供给商，从去年底起头，来谈长单、锁产能的电池资料客户排起了队。”一家国内大型高纯硫酸锰出产企业的销售总监对经济观察报记者泄漏。电池级高纯硫酸锰是造备LMFP的主题先驱体，其供给正从买方市场转为卖方市场。

随着南非持续的电力；贾碌缂劾奂粕险，矿山开采成本随之激增，而加蓬的铁路运力瓶颈，则让全球锰矿供给面对新的收缩风险。

供给受限与需要激增的剪刀差，让把握上游资源的玩家在这场LMFP盛宴中亦占据了利润分配的造高点。诸如红星发展、湘潭电化这类具备高纯硫酸锰量产能力的企业，业绩弹性被市场看好。

这种资源焦虑也在倒逼中游资料厂向后一体化布局。“若是没有不变的锰源，PokerStars扑克官网几百亿元投资就蹬宗被人掐着脖子。”前述正极资料企业的销售副总暗示，其地点的企业早已起头与上游锰矿企业签定三到五年的长单和谈，甚至在海表矿端进行战术投资，主张就是确保资源自给率。

他说：“未来的竞争，不是单纯比拼谁的产能大、技术好，而是比拼‘资源+技术+客户’的铁三角关环能力。”他预判，到2027年，随着规划产能的集中开释，不足资源保险的低端LMFP产能将沉蹈LFP的覆辙，陷入惨烈的价值战，能存活下来的，只有像德方纳米、湖南裕能、比亚迪这样的一体化龙头。

从更宏观的视角来看，LMFP的崛起，不仅是锂电产业内部的一次技术路线更迭，更为国内传统有色巨头提供了“换路超车”的窗口。这些企业正试图通过切入磷酸锰铁、磷酸铁等新能源资料，买通从“周期性的矿冶”到“成长性的资料”的价值链，让企业估值脱节传统有色金属行业强周期的约束。

当然，LMFP并非全能药。它与三元资料的混合使用仍是当前主流，纯用规划在导电性、压实密度等方面仍有优化空间。而有关企业的M3P、刀片电池等当先技术的急剧迭代，也意味着技术窗口期稍纵即逝。

（作者 王雅洁）

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经济观察报高级记者兼国资新闻部主任 持久关注宏观经济、国企国资等领域。善于于深度分析报路、调查报路、以及行业资讯。