4月23日，石头科技颁布2025年及2026年Q1财报，今年Q1石头科技实现营收42.27亿元，同比增长23.31%；扣非后归母净利润2.59亿元，同比增长7.08%，一连此前多个季度增收不增利的趋向。财报发出后，石头科技股价略微上涨1.18%，收报118.14元/股。从前一年，石头科技的股价连同公司的净利润经历了一轮持续着落。2025年4月，公司颁布2024年年报，扣非后归母净利润大幅下滑11.26%，财报发出后的首个买卖日，石头科技股价着落近17%。在之后的四个季度里，只有2025年Q3石头科技实现了净利润的同比回升，增幅仅3%。进入2026年的首个季度，石头科技的盈利能力触底反弹，期内毛利率为43.26%，相较于2025年整年的42.35%有所回升，但依然处于汗青低点。这重要由于从前一年多的功夫里，石头科技扩充了智能扫地机械人与洗地机的产品线，进行全价值带布局，新品的密集投放对整体毛利率形成肯定压力。与此同时，面对行业内竞争局势的不休加剧，石头科技的营销投入也大幅增长。2026年Q1，公司销售用度为10.26亿元，同比增长8%。这一增幅看似不高，现实是由于2025年Q1销售用度的高基数，当期石头科技的销售用度同比增幅高达169.41%。此表，Q1石头科技的经营活动产生现金流净额为-3.94亿元，去年同期为-0.42亿元。财报诠释称，汇报期内公司盈利向好，该改观重要是转卖模式下代工厂收付货款功夫差导致，不影响现实损益。密集的新品研发和销售用度投入带来的益处是销量的增长。海表市场方面，2025年整年，石头科技的营收规模同比增长63.46%至104.42亿元，营收增速超过国内业务14.5个百分点。据IDC统计，石头科技2025年全球总出货量约为580万台，同比增长76.5%，市占率达到17.7%，超过科沃斯成为行业第一。国内市场方面，据奥维云网统计，2025年12月，石头科技的扫地机械人出货量市占率为29%，与同期科沃斯吃旖，并列第一；┲と斜ǜ畔胍晕，去年Q4石头科技的割草机械人产品已经起头正式出货，品类扩充带来的利润影响在短期内仍将会持续存在，但随着国内价值补助竞争压力趋缓和出海过程加快，公司利润将会在未来逐步建复。截至发稿，石头科技股价为118.68元/股，岁首至今着落21.95%，市盈率TTM为21.67。（策动/造图：王汉星）