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一纸诉状，华创证券从贵州百灵的纾困人，造成了对簿公堂的对抗面。

5月21日晚间，华创云信（600155.SH）颁布布告，披露了全资子公司华创证券与贵州百灵实控人姜伟及其一致行动人（以下简称“姜伟方”）的纾困纠纷案最新进展，暗示姜伟的反诉要求已被法院受理，案件将于6月4日开庭。

姜伟提交的反诉状共有五点主题诉求：一是要求华创证券返还预付的固定收益款3.86亿元及相应利钱；二是华创证券持续推广纾困和谈，措置持有的贵州百灵1.61亿股股票，自行承；蛴兴鹗；三是赔偿姜伟等浮动收益损失0.7亿元；四是终场旨在获得对贵州百灵节造权的行为；五是承担本案诉讼用度。

这意味着，华创证券作为助扶方，如今不仅被要求持续助扶姜伟方，还要退还已收收益、利钱，并进行额表赔偿。

值得一提的是，双方曾在2019年7月26日签署了配套和谈，其中提到姜伟方必要按划定向华创证券支付固定收益与浮动收益（如有），但一个月后，贵州百灵颁布布告暗示，经过双方敦睦协商后终止了这项配套和谈。

而姜伟方在反诉中提到的“要求华创证券返还预付的固定收益款3.86亿元及相应利钱”，到底是何时进行的资金操作，目前尚不得而知。

纾困交谊分裂

两家公司为何会从旧日的“雪中送炭交谊深”，走到如今的对簿公堂呢？这所有要追忆至2019年双方签署的纾困打算。

为缓解民营企业融资难问题、支持民营企业发展，中国证券业协会号召证券公司设立了“证券业支民资管打算”，俗称“纾困打算”。

作为贵州省唯一的本土全派司证券公司，华创证券与其时已陷入资金流动性严重、股权大比例质押状态的姜伟，签署了两期纾困和谈。

凭据和谈，华创证券通过公开召募方式成立纾困基金，以股份让渡的大局向姜伟方提供14亿元资金，并受让其持有的贵州百灵1.61亿股股份（持股11.54%）；另向姜伟方提供了3.61亿元告贷，质押物为贵州百灵1.10亿股股份。

为保险安全，姜伟方还额表抵质押了0.78亿股贵州百灵股份、价值约11.43亿元的房产、应收账款及非上市企业股权作为增信措施；股票质押告贷方面也额表抵质押了价值约2.63亿元的房产及私募股权基金份额。

这两期纾困和谈别离于2022年7月、2024年3月到期；3.61亿元的股票质押则于2024年8月到期。姜伟方作为被纾困方，在华创证券减持时，占有对纾困股份的优先回购权，且必要依照约定回购股权、偿还告贷；华创证券则明确不钻营上市公司节造权、烧毁持股表决权。

然而，这项敦睦和谈最终却因违约分裂。2025年8月，华创云信颁布布告，控诉姜伟方在华创证券屡次督促其履约下，仍旧既不推广股份回购和还款使命，也未提供切实可行的解决规划。

为保险公司合法权利，华创证券将其告上法庭，要求判令姜伟等偿还纾困打算本金14亿元并支付固定收益、违约金、浮动收益（若有）及与诉讼有关的其他用度；判令姜伟偿还股票质押融本钱金3.61亿元并支付利钱、违约金及与诉讼有关的其他用度。

凭据贵州百灵2023年3月颁布的股份让渡布告来看，姜伟的确存在违约情况，并且曾通过让渡股份的方式偿还了与华创证券间的部门告贷。

布告显示，由于姜伟与华创证券的两笔股权质押初始合约已组成违约，姜伟与浙商期货、华创证券新签定了股份让渡和谈，将2.46%贵州百灵股份以1.97亿元的对价让渡给浙商期货，所获得的让渡款则用于偿还违约的合约。此项让渡事宜已在2023年4月实现过户。

但姜伟方并不认可华创证券的指控，不仅在2025年11月提起反诉，提出了五项反诉内容，还曾公开暗示华创证券的诉讼为“无理巨额诉讼”。

双方各执一词

在这场纾困纠纷中，演出了一场“公说公有理，婆说婆有理”。

姜伟方之所以提起反诉，是由于其以为华创证券在该打算中同样存在问题。

一是违背关于表决权及节造权的要求。双方签署的和谈中明确提到“华创证券不钻营对公司的节造权，也不协助任何第三方钻营对公司的节造权，并烧毁所持公司股票对应的表决权”。

但在2020年9月，华创证券便通过与姜伟签署的表决权委托和谈，累计拿到了22.43%股份的表决权，这项和谈固然在昔时12月便终止，但已然突破了“烧毁表决权”的约定。

节造权方面，《经济参考报》等多家媒体此前报路，2021岁首，华创证券曾以工作组名义向贵州百灵派出20余人，在董事、监事、副总、财政总监等主题岗位任职。

从贵州百灵2025年年报来看，公司的董事周义峰、副总经理郑茂学、常务副总袁远镇、财政总监李红星此前均与华创证券存在关联。

第二个则是对华创证券在股价高位时未采取减持的质疑。纾困基金在存续期间，华创证券本能够通过二级市场竞价买卖、和谈让渡或大量买卖等方式减持所持有的贵州百灵股票。

然而，在此期间，贵州百灵股价曾一度攀升至11.97元/股，较纾困价上涨超30%时，华创证券却并未减持退出。

在华创云信方看来，未减持是由于姜伟方违约在先，既没有按和谈约定推广回购使命，也未定期支付纾困利钱。

但作为当事人的姜伟及其实控的贵州百灵早已陷入困境。

姜伟目前虽为贵州百灵的实控人，持有17.55%的股权，但其所持有的股权已全数被质押。

贵州百灵也已经陆续多年业绩下滑，去年12月还因2019年-2023年存在财政造假收到了《行政处罚事先奉告书》，且贵州监管局向贵州百灵处罚1000万元，对姜伟？500万元，并采取10年证券市场禁入措施。

受财政造假事务影响，公司股票去年12月被执行其他风险警示，简称由“贵州百灵”调换为“ST百灵”。而就在今年3月26日，姜伟在《行政处罚奉告书》正式下发的前夕辞去了在贵州百灵担任的董事长等全数职务。

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