智通财经APP把稳到，标普 500 指数和纳斯达克综合指数处于汗青高位，芯片股的急剧上涨再次点燃了 AI 买卖的热潮。上周五，英伟达 (NVDA.US) 市值突破 5 万亿美元大关，而英特尔 (INTC.US) 则录得 1987 年以来最强劲的单日涨幅。

这种狂周到绪反映了投资者日益关注运杏装智能体 AI”所需的基础设施，即由机械人或智能体代表用户执行工作的模式。此类利用的使用量呈爆炸式增长，推高了对中央处置器(CPU)的需要——例如英特尔出产的那些产品。

费城半导体指数 在上周五将其连涨纪录耽搁至陆续第 18 个买卖日。

Benchmark 高级半导体钻研分析师 Cody Acree 在接受采访时暗示：“我们刚刚回归到萦绕 AI 买卖的乐观感情中。”他补充路：“我以为对需要的乐观预期是正确的。需要、支出以及本钱支出预算都是真实存在的。”

超大规模云推算巨头预计今年将在 AI 基础设施上投入约 6500 亿美元，且目前险些看不到这种投资节拍何时会起头放缓。

只管半导体行业在汗青上一向是一个周期性行业，但 AI 热潮的速度使得人们很难精准判断周期何时会见顶以及增长何时会起头放缓。

“我们才刚刚处于‘推理’阶段的起点。这是去年年中才出现的景象——所以还处于早期阶段，”Wedbush Securities 股票分析师 Matt Bryson 说路。他所指的阶段是经过训练的 AI 模型利用模式来预测了局或回覆用户提醒的阶段。

英特尔的业绩对将于下个月颁布财报的同业 AMD (AMD.US) 来说也是个好兆头。

“我们曾以为 CPU 是下一个巨大的瓶颈，但英特尔的了局批注，这已经转化为非？晒鄣脑龀た占，”D.A. Davidson 分析师 Gil Luria 说路，他已于上周五将 AMD 的评级上调至“买入”。

战术师指出，AI 基础设施链条中的每一个环节都受到了资金追捧，从处置器到衔接规划，“任何与 AI 有关、服务于瓶颈需要的公司，无论是推算、内存还是衔接，”Benchmark 的 Acree 暗示，“你能够买入这些公司的一揽子组合，阐发城市极度杰出。”

由于市场焦点依然集中在财报上，股市已忽视了伊朗战争带来的不确定性以及持续处于 100 美元的高油价。高盛战术师 Ben Snider 以为，标普 500 指数到年底将升至 7600 点。

“在盈利持续增长的布景下，美国股市应在未来几个月持续创下新高，”Snider 在上周写路。

该战术师建议对峙持有那些能从 AI 买卖中获益的参加者。

他补充路：“在股票市场中，我们以为投资者应将投资组合左袒拥有怪异盈利动力且受 AI 颠覆风险有限的持久增长型公司——例如与电力基础设施投资有关的公司——而不是那些与宽泛经济增长挂钩的股票。”

GE Vernova (GEV.US)上周创下汗青新高，此前该公司业绩阐发强劲，这重要得益于市场对其燃气轮机和电气化服务的巨大需要。

AI 支出哀愁

当然，风险依然存在？萍季尥饭倘徽加惺谐≈鞯贾拔，但也并非对宏观经济问题齐全免疫。此表，与 AI 成本有关的绝望感情可能会瓦解这波涨势。

今年早些时辰，高于预期的本钱支出曾令投资者感应不安，导致“七巨头”股价陷入低迷，在 2026 年前三个月着落了 16%，是标普 500 指数跌幅的两倍多。

汇总数据显示，微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 在 2026 年的计算本钱支出预计将达到 6490 亿美元，高于 2025 年的 4110 亿美元。

威灵顿治理公司技术团队共同掌管人、治理约 500 亿美元资产的全球创新战术共同基金经理 Brian Barbetta 暗示，这些公司必要证明这种支出将带来强劲的回报。

Barbetta 暗示：“我们以为，投入的本钱拥有较强的投资回报率(ROI)，随着功夫的推移，将带来更快的增长和利润率的扩张。”

然而，投资规模在对现金流产生负面影响。亚马逊第一季度的自由现金流预计为负 133 亿美元，这将是自 2022 年(其时为满足疫情带头的需要而疯狂投资仓库)以来的最大吃亏。Meta 第一季度的自由现金流预计为 40 亿美元，为近四年来的最低水平。

作为应对，部门公司在缩减开支。Meta 和微软打算裁员，以援手抵消更大规模 AI 支出带来的影响。周四关于这些行动的新闻导致两家公司的股价双双走低。

投资者可能会亲昵关注这些公司的云推算业务，来自 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 草创公司的需要正推动销售额急剧增长，甚至出现供不应求的局面。

据预计，最大的云服务提供商亚马逊 AWS 第一季度的收入将增长 26%，而微软 Azure 和谷歌云的销售额预计将别离增长 38% 和 50%。上个季度，Azure 38% 的营收增速未能满足投资者，导致微软股价在财报颁布次日着落了 10%。

Jensen Investment Management 的投资组合经理 Allen Bond 以为，，对 Anthropic 新 AI 服务的兴奋已经平息了很多关于此类投资最终能否获得回报的忧郁。他补充路，固然这些进展让一些被以为面对被颠覆风险的软件造作商感应焦虑，但对于在为未来积极投资的大型科技公司来说，这是一个利好。

“这些企业的业务极其强劲，利润率高且不变性好，并且市盈率看起来并没有被过度拉伸，”Bond 说，“就其吸引力而言，超大市值公司存在于另一个宇宙中。”