证券时报基金钻研院 匡继雄

近日，公募市场迎来两大沉大信号：一是万得偏股混合型基金指数一举突破2021年2月汗青高点

；二是截至5月8日，全市场成立超10年的自动权利基金中（以下简称“全市场样本基金”），72只成立以来回报超10倍，数量超过积年岁暮水平
。

尤为值得关注的是，其中有51只基金成立以来回报还刷新了汗青纪录，成为备受瞩主张“新高十倍基”
。

这一数据不仅标志取自动权利投资持久价值的回归，更在当下不确定性依然凸起的环境下，为投资者探寻“持久盈利密码”提供了主题样本
。

透过数据不难发现，这些“新高十倍基”并非无意胜出，而是普遍具备优良的团队接力、守正出奇的战术以及凸起的风控能力
。

“十倍基”扩容

回望汗青，“十倍基”曾是公募基金行业可遇不成求的“稀缺品”
。在2016年，成立以来回报超10倍的自动权利基金尚为个位数

；在万得偏股混合型基金指数上一轮高点地点的2021年，这一数量增长至61只
。截至5月8日，这一阵容已扩充至72只
。

进一步统计发现，72只“十倍基”中，有51只基金成立以来的回报刷新了汗青纪录，展示出极强的收益韧性
。

从收益结构看，这批“新高十倍基”出现出显著的金字塔结构
。宏利成长、中原大盘精选A成立以来回报突破45倍，领跑全市


；富国天瑞强势精选A、兴全趋向投资等8只基金回报介于20倍至35倍之间

；易方达安稳增长、新华优选分红A、国联安精选等10只基金回报位居15倍至20倍梯队

；兴全全球视野、招商优质成长、财通价值动量A等31只基金回报跻身10倍至15倍堡垒
。

团队接力

若是说业绩是表象，那么背后的治理团队则是主题引擎
。“新高十倍基”的诞生并非一挥而就，而是穿越多轮牛熊周期后的沉淀了局
。数据显示，超七成的“新高十倍基”成立于2007年前，齐全穿越了本钱市场多轮大幅颠簸，在升沉中淬炼出过硬的长跑能力
。

在这场漫长的“接力赛”中，有两种截然分歧却同样成功的蹊径
。一种是“孤勇者”式的持久主义，这种案例极度罕见
。51只基金中，仅摩根新兴动力A的杜猛，单独治理靠近15年
。数据显示，该基金自2011年成立以来，净值曲线虽历经荆棘但最终穿越周期，截至5月8日，累计回报达11.73倍
。

另一种是“接力赛”式的薪火相传
。像中原经典配置、易方达战术成长等基金，虽历经屡次基金经理调换，业绩却未出现断层
。这背后，折射出的是大型基金公司的平台优势
。数据显示，易方达基金以6只“新高十倍基”独占鳌头，中原基金、富国基金、兴证全球基金等头部自动权利公募亦榜上有名
。壮大的投研中台确保了即便“魂灵舵手”离职，成熟的投研系统、老带新的传承机造、统一的投资理想，确保了基金经理更替后，基金依然能沿既定航路前行
。

值得关注的是，中幼型自动权利公募同样能跑出长跑冠军
。宏利基金、国联安基金、金鹰基金、诺德基金等基金公司，也凭借扎实的投研实力成功造就出“新高十倍基”，这充分证明：在持久投资赛路上，深度的投研耕作，比单纯规模扩张更为沉要
。

守正出奇

若是说短期的暴涨是市场感情的狂欢，那么十多年斩获超十倍回报，则是一场关于耐心、定力与自我约束的建行
。

复盘“新高十倍基”的净值曲线不难发现，这群“长跑健将”极少参加短期的热点炒作与风口追赶，而是通过持久深耕、低换手持仓，守正出奇，在功夫复利中堆集可观收益
。

数据显示，在2016年至2025年这10年间的公募基金年度冠军名单上，均未出现这些“新高十倍基”的身影
。它们或许不是某一年最夺目的“短跑冠军”，但绝对是10年维度下最具韧性的持久赢家
。

“守正”，是这批顶流基金经理的底层逻辑
。以中欧基金周蔚文治理的中欧新蓝筹A为例，该基金2016年—2025年单年度最高收益均未超过75%，也没有呈此刻年度榜单的最前端，但2018年等市场调整的年份，回撤节造显著优于市场均匀水平，凭借“积幼胜为大胜”的节拍，实现了成立以来超10倍的回报
。这种稳重，源于对“好行业、好公司、好价值”投资框架的坚守，即便在2021年新能源热潮、2023年AI风口期，周蔚文也并未盲目跨界，而是聚焦于消费、医药、高端造作等深耕多年的领域
。

这种克造，在数据层面也得到了验证
。“新高十倍基”近5年年度换手率中位数持续低于市场均匀
。2025年，这51只基金年度换手率中位数为303.16%，显著低于全市场样本基金361.88%的中位数水平，部门基金2025年换手率甚至低于100%
。低换手背后，是基金经理对优质标的的持久锁定，回绝频仍买卖带来的磨损
。观察2016年—2025年的基金年报，摩根阿尔法A、中原大盘精选A、华宝宝康矫捷等创新高十倍基金的“前三大沉仓股中呈显斓率最高个股的次数”均达到6次
。这种对“压舱石”资产的守望，正是敬畏能力圈、坚守持久主义的最佳注脚
。

“新高十倍基”的造胜之路，不仅是向内坚守的“守正”，更是向表适应时期的“出奇”
。它们不抱残守缺，投资脉络始终与中国经济转型脉搏同频共振，敏感捉拿从消费升级到大科技得救、从高端造作到能源革命的每一次时期脉动
。

以中信保诚周期轮动A为例，该基金在2018岁暮果断将第一大沉仓行业锁定为食品饮料，精准把握了消费股的上涨行情，2019年—2021年该基金持续上涨，成立以来至2021岁暮回报达7.57倍
。到了2021岁暮，该基金前三大沉仓行业变为电子、电力设备和机械设备

；2024岁暮，前三大沉仓行业进一步优化为电力设备、电子、通讯，积极拥抱了“双碳”布景下新能源与硬科技行情，实现了净值的显著飞跃
。截至5月8日，该基金成立以来回报达11.52倍
。

守得住能力圈，跟得上产衣匪潮，这种“守正出奇”的辩证统一，正是“新高十倍基”穿越周期、持续创新高的主题密码
。

风控能力凸起

在市场着落时，“新高十倍基”背后的“长跑健将」毓现出了极强的防御能力，既能通过精准仓位调整缓冲着落冲击，又能以高胜率的年杜庄利维持净值稳重，这种“回撤可控+持久稳重”的双沉特质，成为其穿越牛熊、实现十倍收益的主题“安全垫”
。

数据显示，在2018年、2022年两个市场显著调整的年份，“新高十倍基”最大回撤的中位数均幼于全市场样本基金的中位数水平
。

这种抗跌性，与基金在市场高位时的前瞻性仓位调整亲昵有关
。以2018年为例，面对整年市场下行压力，这51只基金当岁暮股票仓位中位数降至76.9%，为近10年最低水平
。部门基金甚至将股票仓位压降至50%以下，通过增配债券、现金类资产缓冲市场冲击
。典型如广发稳重增长A，2018岁暮股票仓位仅为40.67%，在近10年中处于最低水平，该基金昔时最大回撤为14.33%
。

盈利的不变性，则进一步彰显了风控的硬实力
。数据显示，“新高十倍基”中，近10年盈利百分比（10年中盈利的年份占比）超60%的产品占比66.67%，显著高于全市场样本基金近10年56.54%的盈利百分比
。其中，易方达瑞享I、华商优势行业A、华安科技动力A“盈利百分比”均高达80%，即近10年中有8个年份实现正收益，胜率极高

；长盛成长价值A、景顺长城优选等7只基金也达到了70%的高胜率
。这些基金通过“少亏多赚”的累积效应，在长跑中逐步拉开与市场的差距，印证了“慢即是快”的投资哲理
。