文｜财联社

A股果链公司2026年一季度的业绩在拉开差距。

一方面，立讯精密（002475.SZ）、德赛电池（000049.SZ）、东山精密（002384.SZ）等公司仍维持着较高增速
；另一方面，蓝思科技（300433.SZ）、欣旺达（300207.SZ）的利润水平面对着较大下滑。

这些公司都被市场放在苹果产业链或消费电子供给链概想里，但一季度给出的答卷并不一样。存储供需失衡，地缘政治变动，AI、可穿戴、具身智能等新兴行业鼓起，这些扭转正深刻影响着传统消费电子以及"果链"厂商们的业绩逻辑。

值得一提的是，这种分化产生在苹果换帅的功夫点上。

近日，苹果颁发，蒂姆·库克将卸任CEO，转任执行主席，硬件工程掌管人约翰·特努斯将接任CEO。特努斯持久掌管苹果硬件工程，市场随之关注苹果在AI、折叠屏和下一代产品上的推动节拍。

在表部环境和大客户一路产生沉大变动的这一功夫点上，果链公司要面对的，已经不只是下一代iPhone何时颁布。

"果链"交出分化的一季报

立讯精密是观察果链绕不开的公司。

公司颁布的2026年第一季度业绩预报显示，汇报期内，立讯精密预计实现归母净利润36.52亿元至37.13亿元，同比增长20%至22%
；扣非净利润27.02亿元至28.63亿元，同比增长12.16%至18.83%。

这一增长并非来自一个齐全顺风的一季度。

立讯精密在业绩预报中暗示，2026年第一季度，公司经营受多沉成分影响。

其一，受全球存储市场涨价影响，公司部门消费电子终端客户对新品开发及颁布节拍进行了阶段性调整，并相应缩减了部门现有产品产量
；其二，铜、铝、镍等大量商品价值上涨，公司与客户之间虽有周期性议价机造，但有关成本压力在汇报期内传导仍存在一按时滞
；其三，自2025年第四时度起，表汇市场颠簸加剧，导致财政用度中汇兑损失增长。

在这种环境中，立讯精密仍预计一季度归母净利润同比增长20%以上。

拓展新业务，尤其是AI有关的业务，是立讯精密维持增长的原因。

立讯精密暗示，消费电子领域，公司在ODM团队协同效应持续深入的带头下，拓展AI PC业务
；数据中心业务在铜光高速互联、散热和电源？榈攘煊蚧竦枚喔隹突У某烈黄。

与立讯精密一样，东山精密一季度的利润增长，更多来自"AI"、"算力"有关。

东山精密披露的2026年第一季度业绩预报显示，公司预计一季度归母净利润10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27%
；扣非净利润9.6亿元至10.8亿元，同比增长141.97%至172.21%。

东山精密在业绩预报中暗示，2026年一季度，公司传统业务维持不变增长，消费电子、汽车及通讯等行业的印刷线路板、精密组件及光电模组出货维持不变。更显著的增量来自索尔思，公司称，AI算力需要驱动AI基础设施投资，索尔思的光？椴凡恍莸既胄麓罂突，成为公司新的利润增长点。

德赛电池、水晶光电（002273.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）的增长则来自其他新兴业务。

德赛电池2026年一季度汇报显示，公司实现交易收入50.08亿元，同比增长14.63%
；归母净利润7991.65万元，同比增长64.23%
；扣非净利润5541.72万元，同比增长74.27%。

公司并未在一季报中诠释业绩改观的原因，但从2025年年报来看，德赛电池的增量来自可穿戴、储能等其他新兴领域，敌手机的依赖鄙人降。

2025年，德赛电池智能手机类业务收入75.91亿元，占营收33.89%，同比降落4.79%。增速较快的智能穿戴业求实现收入33.77亿元，占营收15.08%，同比增长30.81%
；另一急剧增长的储能业务整年实现销售收入 28.29 亿元， 同比增长 49.89%，公司还暗示目前"储能电芯产能利用率提升，吃亏有所降落。"

水晶光电公司2026年一季度汇报显示，汇报期内，公司实现交易收入17.21亿元，同比增长16.08%
；归母净利润2.47亿元，同比增长11.69%
；扣非净利润2.27亿元，同比增长9.74%。

公司在业绩互换会上提到，一季度公司重要产品维吃旖稳增长态势，整体经营维持稳重，其中北美大客户有关产品，尤其是北美涂布滤光片和微棱镜产品对业绩增长有肯定贡献。

据相识，涂布滤光片及微棱镜时是水晶光电近年来的主题增量业务。其中，涂布滤光片在2025年下半年已顺利实现不变量产
；微棱镜在2023年起头量产，从2024年Q2的业绩中起头体现。

歌尔股份一季杜转收和利润也仍在增长。公司2026年一季度汇报显示，汇报期内，歌尔股份实现交易收入186.59亿元，同比增长14.44%
；归母净利润5.03亿元，同比增长7.28%
；扣非净利润3.49亿元，同比增长19.57%。

公司暗示，增长动力来自声学精密零组件、智能硬件代工及VR/AR等主题业务。

不外，歌尔股份一季报财政用度达到3.44亿元，同比改观逾5000%，公司暗示重要受汇率颠簸导致汇兑损失增长影响。

汇兑损失同样是蓝思科技和欣旺达业绩承压的原因之一。

蓝思科技2026年一季度汇报显示，公司实现交易收入141.40亿元，同比降落17.13%
；归母净利润吃亏1.50亿元，上年同期盈利4.29亿元
；扣非净利润吃亏1.74亿元，上年同期盈利3.78亿元。

蓝思科技在4月15日投资者关系活动中暗示，汇率颠簸、存储涨价等成分对行业和公司的影响仍在一季度一连。从收入来看，由于消费级存储缺货和涨价，一季度部门消费电子客户需要有所下建，对应的结构件、职能模组、整机组装等业务有分歧水平下滑
；部门客户的机型迭代及设计变动也产生影响。从利润来看，重要是短期汇率颠簸的影响。

欣旺达2026年一季度汇报显示，汇报期内，欣旺达实现交易收入161.16亿元，同比增长31.14%
；归母净利润1.14亿元，同比降落70.49%
；扣非净利润为-127.38万元，上年同期盈利2.62亿元。

欣旺达在同日披露的投资者互换纪要中暗示，一季度利润大幅下滑，重要是受汇兑损失影响。公司海表基地及业务较多，2026年一季杜咨于人民币兑美元升值，印度卢比、泰铢以及越南盾贬值，综合导致汇兑损失较大。

公司同时暗示，在通过表汇套保、海表基地本地化采购、境表发债等方式，削减资产和负债敞口。

存储涨价压力起头传导

纵观果链公司的一季度"成就单"，存储、原资料和汇兑是重要的压力起源。

其中，存储的影响最为直观，直接带来"砍单"。

TrendForce数据显示，Q1通常型DRAM合约价环比上涨55%–60%，NAND闪存合约价上涨33%–38%，而服务器DRAM涨幅超60%。

存储并不是所有A股果链公司的直接产品，但它会影响终端客户的产品节拍。

国内某头部面板企业人士向财联社记者暗示，存储涨价后，手机预期销量下滑，已影响了公司产品需要。

"一些手机订单丢了，各人都在相互抢客户。所以会出现廉价抢市场的情况，也就是量价齐降。"上述面板企业人士说。

"此刻常见配置存储成本早已超过高通旗舰SoC价值，对价值敏感的中低端走量机型影响则更为严沉。"CINNO Research首席分析师周华通知财联社记者，上游存储器叠加大量原资料成本上涨直接传导至终端市场，终端品牌一方面上调手机价值，另一方面削减原资料采购量，使整个产业链各环节普遍承压。

周华以为，苹果产业链企业受到的影响可能幼于部吩熹他消费电子企业。

原因在于苹果的出货体量、现金流相对其他消费电子企业越发重大，在应对成本上涨时，无论是议价能力还是内部消化空间都更充足。

但果链也不能齐全避开成本压力。周华暗示，面对AI带来的存储周期，苹果同样要面对成本压力，非主题资料供给商也未免承担成本转嫁压力。

对于以手机为代表的传统消费电子需要，周华判断，年内不会显著好转。"除了存储超等周期的负面影响不会在年内得到显著缓解以表，中东大势也将对全球石化供给链甚至下游各类消费电子基础物料造成牵一发而动全身的影响，大量基础物料供给趋紧甚至涨价将进一步压缩消费电子利润空间。"

原资料涨价、和汇兑带来的成本压力也不容忽视。

立讯精密在业绩互换会上提到，铜、铝、镍等大量商品价值上涨，只管公司与客户之间成立了周期性议价机造，但有关成本压力在汇报期内传导仍存在一按时滞。

蓝思科技则在业绩颁布后的电话会议上暗示："2025年一季度汇率在7.2左右，2026年一季度在6.9左右。固然公司持续通过表汇衍生品管控风险，但无法齐全抵消影响。公司粗略估算，一季度因汇率原因与去年同期相比产生5亿元左右影响。"

压力在增长，但不是每家公司的应对方式分歧。

从果链一季度的业绩梳理来看，企业们普遍选取传统消费电子业务及新兴业务两手抓的大局来面对目前变幻莫测的科技环境。

如水晶光电，只管其今年一季度业绩的增长重要来自于消费电子领域的新项目放量，但在业绩互换会上，其AI有关的光通讯业务的发展情况则是被提问最多的方向。

公司治理层在业绩互换会上暗示，AI光学有关业务属于公司沉点造就方向，不是全新跨领域启发，而是依附多年消费电子光学领域堆集，向新利用场景延长。

如蓝思科技也在业绩互换会上提到，公司确立AI智能终端、具身智能、AI服务器、贸易航天四大战术方向并实现卡位，指标通过3年至5年的功夫实现从业务结构、产品结构到收入结构的升维，最快从2026年下半年到2027年迎来汗青性的产业共振点，AI智能终端和三大新增战术方向增长曲线都将内容性地贡献显著动能。

周华向财联社记者暗示，目前车载、机械人、AI等领域需要上涨趋向明确。但从产业规模与结构来看，传统手机、PC等消费电子产品的市场基数依然重大，新兴增量在短期内还难以齐全对冲其下滑带来的影响。

分歧果链公司的新业务，眼下已经走到分歧阶段。这也是苹果换帅后，果链公司被沉新审视的原因之一。

苹果日前颁发，蒂姆·库克将卸任CEO，转任执行主席，约翰·特努斯将接任CEO。

特努斯持久掌管苹果硬件工程，对于一家收入仍高度依赖硬件产品的公司而言，新CEO会若何推动AI、折叠屏和下一代iPhone，直接关系到供给链后续节拍。

Counterpoint Research分析师Varun Mishra向财联社记者暗示："特努斯面对的关键挑战在于推动‘隐衷优先AI’的规
；涞，并进一步推动用户履历向软件界说方向演进。同时，他还必要应对复杂多变的表部环境，蕴含关税变动、业务摩擦以及萦绕苹果生态系统日益加强的监管压力。"

"在库克推动可穿戴等新品类获得进展之后，苹果仍需索求新的增长方向，以进一步扩大用户规模与收入起源。对特努斯而言，关键在于推动硬件能力与AI技术的融合，拓展新的产品状态与服务履历，从而沉新界说苹果。"Varun Mishra说。