起源：马正勇任四川省副省长作者： 温佩芸：

答案揭晓！华尔街大佬的“持仓作业”交卷了

华尔街机构集体递交最新一季13F“持仓作业”，聪明钱的最新动向终于浮出水面。

美东功夫5月15日，伯克希尔·哈撒韦披露最新13F文件，揭开了Greg Abel接替沃伦·巴菲特执掌CEO之位后首个齐全季度的持仓全貌。

最刺眼的并非新买了什么，而是卖了什么——34亿美元美国银杏注24亿美元雪佛龙，再加上亚马逊、万事达、Visa、结合健康的清仓作为。这些股票的共同标签，是巴菲特执掌时期的“老伴侣”。

与此同时，华尔街明星基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）豪掷24亿美元押注微软，桥水基金大举换仓芯片股——华尔街的剧本，在被偷偷改写。

面对这些持仓变动，投资者也能够借助万得AI Alice，急剧拆解13F背后的加减仓逻辑、行业配置变动和AI投资主线。

一、Abel执掌首季：沉返航空业，算帐“组合表围”

Abel于今年1月正式接棒。在首封致股东信中，他已明确苹果、美国运通、适口可乐、穆迪等仍是伯克希尔的“主题持仓”，并强调公司将一连“集中持股”的投资风格。

但最新13F显示，伯克希尔的组合在出现奥妙调整。

一方面，伯克希尔沉新建仓达美航空，截至3月底持仓市值约26亿美元。这是伯克希尔自2020年清空航空股后，时隔数年再度回达到美股东名单。

另一方面，伯克希尔持续增持谷歌母公司Alphabet近4000万股，同时幼幅建仓梅西百货，持仓市值约5500万美元。

相比买入，更值得关注的是算帐作为。本季度，伯克希尔退出了亚马逊、达美乐披萨、万事达、Visa、结合健康集团等多个幼型仓位，并减持34亿美元美国银行股票及24亿美元雪佛龙股票。

与此同时，苹果持仓在陆续三个季度减持后初次维持不变。截至目前，美国运通、苹果、美国银杏注适口可乐和雪佛龙仍是伯克希尔五大美股持仓。

整体来看，Abel并未颠覆巴菲特时期的投资框架，但他显然在沉新审视组合结构：主题资产维持不变，表围仓位加快算帐，AI敞口持续提升，航空股沉新进入视野。

第一问 Alice

从最新13F看，伯克希尔整体持仓产生了哪些结构性变动？请从主题持仓不变性、科技股敞口、金融与能源减持、航空股回归、表围仓位算帐五个角度，分析Abel接任后伯克希尔投资风格是否在变动。

二、华尔街新共识：砸钱押AI，砍掉软件股

若是说Abel的作为还略显克造，阿克曼和桥水则用真金白银亮了然态度。

阿克曼押注微软24亿美元。潘兴广场最新文件显示，公司自今年2月微软财报后股价回调时起头建仓，截至上周五持仓市值约24亿美元。阿克曼当日在X平台发文后，微软股价回声上涨3%。

阿克曼的主题逻辑有三：Office 365订阅套件对AI原生竞品的韧性被低估、与OpenAI的合作价值未被充分定价、其持有OpenAI的股权估值“约2000亿美元”。同时，他泄漏已清空Alphabet持仓。

桥水换仓更彻底。这家全球最大对冲基金一季度美股持仓从274亿美元降至224亿美元，但芯片股权沉显著上升——增持英伟达82.78万股、博通67万股、美光58.6万股，并初次建仓台积电107.7万股。另一壁，则清仓Salesforce、ServiceNow等企业软件股，减持Adobe。

将三家机构的作为叠加看，一个清澈的共识在浮现：做多AI算力基础设施，警惕传统SaaS估值，押注科技巨头的AI转型盈利。

Abel买谷歌、阿克曼买微软、桥水扫货英伟达和台积电，背后是统一条产业链；而Salesforce、ServiceNow、Adobe被减仓，则印证了市场对“AI原生利用挤压传统软件”的忧郁。

第二问 Alice

芯片股已经涨了一年多，桥水此时沉仓英伟达和台积电是“上车”还是“接盘”？SaaS股的杀估值，又到了什么阶段？

Abel的算帐、阿克曼的押注、桥水的换仓——三股力量指向统一个时期命题：在AI沉塑产业逻辑确当口，“价值”二字在被沉新界说。

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