近日，金山办公颁布了2026年第一季度财报：营收16.1亿元，同比增长24.0%
；归母净利润22.0亿元，同比增长445.0%
。本季归母净利润中，约19.4亿元来自对表投资基金项主张大额收益，重要是联营和合营企业的投资收益
。据媒体梳理，重要是押中了智谱AI
。智谱AI今年一季度登陆港股，金山办公作为早期LP，账面收益超30倍
。去年同期，金山办公这项投资还吃亏约360万元
。其在财报中称，基金被投企业的估值容易受宏观环境、行业周期等多沉成分影响，“不排除未来季度有关投资收益出现较大颠簸甚至单季吃亏的可能”
。剔除这笔投资收益和股权激励用度后，经调整净利润为5.8亿元，同比增长32.2%
。金山办公旗下有三大业务：面向通常用户的幼我订阅（WPS会员、AI付费职能）、面向企业的云合作套件（WPS 365），以及面向党政机关和国企的信创软件采购（WPS 软件）
。幼我业务收入9.8亿元，占比约六成，AI职能持续迭代，带头付费转化率和客单价同步提升
；WPS 365收入2.4亿元，同比增长60.8%，是增速最快的部门，企业客户覆盖在扩大，规模性订单在增长
；WPS软件收入3.5亿元，同比增长32.2%，党政信创采购需要持续开释，政务AI产品已逐步落地
。值得关注的是，截至2026年3月31日，WPS Office全球月活设备数6.72亿台，同比增长4%
。细分来看：PC版月活3.28亿台，同比增长9%
；移动版月活3.44亿台，同比降落0.5%
。公司诠释是“全球智能手机出货量同比下滑”导致的
。移动端是WPS用户基数最大的平台，直接影响未来的AI付费转化空间
。对于一家软件公司来说，研发投入是沉要指标
。金山办公本季研发投入5.7亿元，同比增长21.56%，绝对值创单季新高
。接下来，金山办公有三个维度值得持续关注：第一，WPS 365的企业客户增长能否持续，这是从“幼我软件”向“企业服务”转型的主题战

；第二，AI职能的付费转化率能否持续提升，这决定了幼我业务的天花板
；第三，下个季度的投资收益能否维持
。（策动/造图：金玙璠）