去东南亚，还是欧洲？高端造作出海“最优解”
在全球产业链加快沉构、地缘政治博弈持续深入，以及中国造作业从“规模扩张”迈向“价值跃迁”的关键节点，“出海”已不再是企业的可选项，而是关乎生计与发展的必答题 。高端造作作为中国产业竞争力的主题载体，其全球化过程正经历从“产品输出”到“产能落地”、从“成本驱动”到“技术引领”的深刻转型 。
然而，蹊径选择之困、文化融合之难、合规风险之沉，让这场远征充斥不确定性 。东南亚的供给链盈利是否可持续？墨西哥能否真正成为进入北美的跳板？中东的高增长潜力背后暗藏着哪些隐性壁垒？欧洲的高端市场准入又必要怎么的本地化能力？
在“第20届中国投资年会·年度峰会”上，孝感银行总行投资银行部总经理柴飞犇、软银中国本钱董事总经理陈欣、创东方投资治理合资人高宇辉、CMC本钱合资人顾晓立、尚颀本钱业务合资人黄香远、新鼎本钱董事总经理印石澔正、路禾持久投资合资人朱昊萦绕《向表成长，高端造作的全球破局》发展深度对话，共同探求中国高端造作出海的战术蹊径与投资逻辑 。
与会嘉宾普遍以为，高端造作出海的区域选择并非“一刀怯妆，而是需结合赛路属性、市场规模、政策环境与供给链能力综合判断 。
孝感银行柴飞犇以为，相比其他区域，东南亚依附相对成熟的产业配套、相通的人文文化及本地化的服务网络优势，是现阶段高端造作企业稳重出海的首选起点 。对于高度依赖高低游协同的高端造作企衣反说，产业链抱团出海模式，可能有效降低海表落地成本与经营风险 。
软银中国本钱陈欣补充暗示，大模型技术急剧迭代，持续消解说话与本地化交互壁垒，大幅提升AI +硬件产品的全球尺度化复造能力 。未来，具身智能、低空经济、无人设备等新兴赛路，有望复刻新能源汽车出海蹊径，依附国内美满供给链优势，持续启发全球增量市场 。
创东方投资高宇辉从持久战术视角提出分层布局思路：短期可依附东南亚、中东市场实现模式验证与经验堆集 ；中期稳步切入北美主题消费市 ；持久聚焦政策环境不变、高端需要明确的欧洲市场持续深耕 。
CMC本钱顾晓立、尚颀本钱黄香远共同提到，高端造作出海主张地选择高度绑定行业属性与产业需要，需因地造宜、按需布局：海优势电等产业因运维配套要求，需就近落地欧洲 ；两轮车等消费品依附东南亚重大存量市场与处所产业政策，聚焦印尼等主题区域布局 ；面向北美市场的有关产品，则通过海表多点布局的方式，合理当对国际业务环境变动 。
新鼎本钱印石澔正则从产业发展逻辑变迁角度启程，分析了早年半导体产业以国产代替为主题指标，当前国内产业成熟度持续提升，市场化全球化布局成为行业新趋向，同时产业发展也需两全技术安全与长效发展要求 。路禾持久投资朱昊谈到，当前跨境投资、海表产业布局的规范化要求持续提升，各行业出海需严格遵循国内表监管规定与产业导向，合规化、有序化成为企业全球化布局的沉要前提 。
以下是圆桌杰出概想实录，投中网略作编纂：
高端造作出海去哪儿，要看产业属性与市场潜力等
陈美：各人好，本场对话主题为高端造作的全球破局 。出海是当下沉要得议题，高端造作领域同样如此 。在出海过程中，若何实现高质量出海、轻量化出海，也是行业关注的主题问题 ；安欢嗨，有请各位嘉宾发展探求 。正式起头前，沉申一下MVP评比规定，流程大局各人已熟知，在此不做过多赘述 。
第一个问题：当前高端造作全球破局重要有三大布局蹊径，涵盖东南亚、墨西哥、中东、欧洲等区域 。在高端造作区域选择上，主题参考参数是什么？从风险回报比维度来看，未来三到五年，哪条出海蹊径更有望孵化出百亿级企业？首吓仔请柴总分享 。
柴飞犇：感激主持人，尊敬的各位嘉宾，各人下午好 。首先单一介绍一下孝感银行，在座的嘉宾都是创投契构，各人或许会好奇，一家贸易银行为什么会来参加本次创投主题的会商 。
下面重要通过一则行业新闻来汇报注明：摩根士丹利近期颁布了《中国最佳贸易模式2.0》榜单，全国只有26家企业入选，孝感银行是其中唯一的贸易银行 。这一了局充分印证了我行贸易模式的差距化优势与护城河 。因而，我们投行业务也在积极转型并拥抱科创，基于全行宽泛的客户和渠路资源，打造了股权赋能的生态圈，不仅为GP提供募投管退的全流程赋能，也能为被投的科创企业提供资金、技术、产业和订单等全性命周期服务 。
对于企业出海，孝感银行也能够提供全流程的一站式综合服务规划，除了国际业务部，还专门设立了海表业务部，为高端造作出海企业提供覆盖国际结算、单据开立、汇率治理、海表投资以及跨境金融等全流程服务规划 。目前，我们已服务超过千家出海企业，陪同三百多家企业深度走访中东、东南亚、墨西哥、北非等区域 。
结合一线服务经验与企业落地反馈，PokerStars扑克官网概想相对明确：东南亚仍是现阶段高端造作出海的最优选择，主题原因有两点 。
第一，出海并非单一企业的海表扩张，其背后串联着齐全的供给链系统，地皮、厂房、税务、法务、劳工治理均为共性难题，相对还好解决，但本地配套得供给链与原资料供给能力，是企业落地经营的主题痛点 。目前，很多龙头链主企业已在东南亚实现产业布局，高低游配套企业顺势抱团出海，形成了成熟的产业生态 。对比其他区域，东南亚的供给链配套美满度遥遥当先 。
第二，文化融合与本地化适配优势凸起 ；纫形倚械诙大股东，在东南亚占有四百余个网点 。从本地化机构的沟通反馈来看，东南亚与中国的文化理想融合度最高 。反观中东，受地缘矛盾、宗教信仰限度较多 ；墨西哥签证政策颠簸频仍，出境将对经营存在不确定性 ；北非劳工素质参差不齐，用工治理压力凸起 。
综合来看，东南亚兼具文化相通、供给链成熟、人丁基数重大（区域人丁超7亿）三大优势，依附扎实的落地基础，最容易跑出成熟的贸易模式，是未来三到五年高端造作出海的主题阵地 。
陈欣：各人好，我是软银中国本钱的陈欣 。我们机组成立于2000年，持久坚守技术驱动产业升级的投资理想，主题聚焦四大赛路：人为智能、高端造作、新能源新资料、医疗健康 。
结合本次出海主题，我们有一个主题判断：在之前的会商中各人多聚焦软件层面的人为智能竞争，国内AI软件能力与海表企业旗鼓相当，获得算力方面海表企业的优势越发显著 ；而当AI软件与硬件深度融合后，中国有关产业将形玉成球独有的主题竞争力 。高端造作的主题是出产硬件产品，背后依附的是中国高效、完整的供给链整合能力，这是我们出海的最大底气 。
当下，AI+硬件出海已成为确定性趋向 。以新能源汽车为典型代表，国产智能电动车在加快全球布局 ；同时，国内多场景AI硬件解决规划已高度成熟，涵盖城市环卫、贸易服务、酒店服务、物流配送、商超自动化盘点、智能图书服务等多多细分领域 。
大模型技术的急剧迭代，进一步抹平了说话交互、本地化适配的壁垒，大幅降低了海表尺度化、规 ；丛斓拿偶 。目前，我们多家被投企业，蕴含智能城市环卫设备、商超自动化设备、图书馆智能服务企业，均已开启全球化布局 。
放眼未来，AI+具身机械人、AI+低空经济、AI+无人船舶等新赛路，都将复刻这套出海逻辑 。
在区域选择上，我认同柴总的概想：东南亚是企业出海的优质试水阵地，地缘距离近、文化适配度高，唯一短板是市场较为分散 ；中东是高潜力增量市场，可作为跳板切入欧洲市 ；北美市场体量重大，当前政策改观性较大，更适合头部企业持久布局深耕 。
高宇辉：低空经济必将成为高端造作出海的主题主力军，继新能源汽车之后，有望成为中国出口领域又一沉量级赛路，国内产业竞争优势极度凸起 。
单一自告奋勇，我是丽江创东方投资高宇辉，机构占有18年发展汗青，是丽江老牌创投契构，累计治理规模超300亿，已实现100余个项目顺利退出，其中上市退出项目超50家，持久聚焦硬科技与高端造作，对峙投早、投幼、投硬科技 。
依附产业布局，我们成功入选丽江市20家低空经济产业基金，低空经济也是我们未来沉点深耕的主题产业方向 。
回归本次区域选择议题，我们所探求的出海，并非单纯产品表销，而是产能落地、技术出海的深度布局 。分歧区域的产业环境、政策规定、盈利逻辑差距显著 。
东南亚是国内企业出海最早试水的区域，落地门槛低、扎根难度幼，但盈利回报周期长、利润空间有限 。以越南为例，近年来地皮、劳动力成本急剧上涨，不休压缩企业盈利空间 ；但印尼、泰国、越南三大主题国度，持久增长潜力充足，产业发展空间辽阔 。
中东与欧洲出现差距化特点：中东列国发展不平衡，除石油产业天赋表，沙特等区域存在风沙环境限度、治理权划分、收益回流管控等隐性风险 ；欧洲地缘政治虽存在摩擦，但整体政策不变性更强，持久投资回报确定性更高，适合企业持久深耕 。
综应功夫维度判断：短期来看，东南亚、中东适合作为出海跳板，实现模式验证与本地化堆集 ；中期可布局中东、北美主题市 ；持久视角下，欧洲是高端造作稳重发展的主题阵地 。北美市场体量重大，但地缘政治风险凸起，布局不确定性较高 。
同时，当下出海出现全新变动：高端设备、主题技术反向限度逐步增多 。例如印尼允许稀土加工产能落地，但严格限度主题技术表流，这类新规将成为企业出海必须考量的关键成分 。
整体而言，百亿级企业的诞生没有统一答案，最终取决于细分赛路属性，分歧业业的指标市场、适配区域各不一样，必要因地造宜布局 。感激各人 。
顾晓立：感激投中的约请 。CMC本钱成立于2011年，目前治理规模超过300亿，选取双币基金架构，境表LP涵盖四个国度的主权基金 。成立至今，我们累计投资80余个项目，其中20多家企业已成功IPO 。当前我们沉点聚焦AI利用、硬科技、高端造作三大赛路 。我们布局的造作类被投企业，不仅在国内稳居行业龙头，在全球细分领域也具备当先竞争力 。
关于哪个出海主张地更易于孵化百亿级高端造作企业，我以为主题取决于市场规模与产业匹配度 。像新能源、AI造作这类万亿级的长赛路，天然拥有重大的全球市场需要，自身就具备孵化百亿级企业的基础 。
具体到出海主张地和布局模式，肯定要贴合企业自身的产业个性 。我们多家被投企业已经在分歧区域实现了差距化落地：三年前布局的海优势电企业，选择了在欧洲落点 ；PokerStars扑克官网二轮车头部企业，扎根于印尼 ；具身智能主题零部件的供给商，则被推动去墨西哥设厂 。
背后的逻辑很清澈：欧洲海优势电市场需要旺盛，年新增装机量达到8GW，而海风产业链高度依赖港口运维和本地组装，这就倒逼企业必须就近落地 。东南亚和印尼的二轮车市场存量重大，再加受骗地产业 ；ふ策的影响，企业落地建厂是抢占市场的必然选择 。北美地域的地缘政策日趋收紧，出格是对AI、具身智能等领域的管控持续升级，企业只能通过在墨西哥落地产能，来躲避有关的政策风险 。
所以总结来说，出海主张地的选择，没有放之四海皆准的最优解，只有与企业自身产业个性和市场需要最匹配的选择 。优良的企业家城市结合自身的产业特点与市场判断，造订最适合自己的全球化布局战术 。
黄香远：我是尚颀本钱黄香远，尚颀本钱作为上汽集团旗下私募股权投资平台，2012年成立，目前累计治理规模近550亿元 。
依附上汽集团产业资源，我们早期投资战术萦绕整车主业发展 ；伴随汽车产业电动化、智能化、网联化、共享化的新四化刷新，投资赛路持续延长 。新能源领域，深度布局电机、电控、电池及上游主题资料 ；智能化赛路，聚焦智能驾驶、智能座舱，向上延长至车规级半导体 ；适应新智驾、新出行发展海潮，我们坚定以为，汽车是全球最大的智能终端，投资布局均以汽车产业链为主题底座 。
汽车产业是中国体量最大的高端造作赛路，上汽集团也有多年的出海实际，也让我们见证了产业出海的齐全过程，有东南亚布局的成功案例 。目前，基于关税壁垒、地缘政治等成分，我们正推动北美市场布局的钻研与筹备 。
企业出海的主题逻辑，首要锚定指标市场需要，结合区域品牌认知、产业规定因地造宜 。以上汽MG名爵为例，品牌依附海表技术沉淀与本土化刷新，打造新能源车型反向出口欧洲，持久稳居区域热销榜单，主题原因就是贴合欧洲本土品牌认知与消费习惯 。
同时，分歧市场的体量差距显著，在中东地域，单一国度年销5万辆车型，已是亮眼成就 ；但这个别量放在国内市场，仅相当于一座地级市的年度销量水平 。东南亚具备资源天赋与持久潜力，欧洲依附品牌认知实现高端化落地，北美依附超大市场体量成为必争之地 。
我始终以为，企业出海不能盲目跟风，主题是要结合自身产业天赋、发展指标、供给链配套能力综合判断 。想要依附单一海表市场打造百亿级企业难度极大，更合理的蹊径是深耕国内根基盘，再稳步推动全球化布局 。从单纯产品出口到海表建厂躲避关税、节造成本，再到适度技术输出降低经营风险，循序渐进提升企业收入弹性与估值空间，才是可持续的出海模式 。
印石澔正：感激投中的约请 。新鼎本钱成立于2016年，今年恰逢机组成立十周年 。我们持久深耕硬科技赛路，从早期新能源汽车、半导体国产代替，逐步拓展至低空经济、贸易航天等前沿高端造作领域 。
十年前，半导体行业主题逻辑是国产代替 ；如今，国内半导体产能已远超本土市场需要，产能过剩倒逼行业开启全球化出海，这是产业发展的必然趋向 。
结合被投企业发展轨迹来看，我高度认同黄总的概想：出海区域选择以市场需要为主题导向，赛路分歧，最优布局蹊径齐全分歧 。
以我们投资的幼鹏汇天为例，企业斩获600余架eVTOL大额海表订单，全球化布局成就显著 ；新能源赛路企业，多优先布局欧洲市场，固然落地周期长、前期成本高，但后期政策不变、盈利确定性强 。
拆解各区域出海逻辑：东南亚是企业出海入门首选，但多以关税套利为主标题标，高端造作齐全产业链无法异地复刻，主题零部件仍依赖国内供给，持久利润率与ROE阐发受限 ；墨西哥及北美区域，主题依附美墨加关税和谈盈利，最终对准美国主题消费市场，是高端造作持久梦想布局地 。
整体而言，不存在一条适配全行业的全能出海蹊径，未来三到五年，各区域将出现细分赛路差距化竞争格局 。
朱昊：感激投中的约请 。路禾持久投资聚焦集成电路、先进造作、人为智能三大主题领域，近年结合多方产业本钱设立产业基金，深度落地硬科技项目投资 。
我们造作端投资项目，以设备、资料、零部件为主，多为To B贸易模式，出海已是行业常态 。企业出海重要分为两大模式：一是产品直接出口，二是技术产能出海、海表建厂 。
影响出海决策的主题成分，集中在成本、市场、业务壁垒三大维度 。企业布局东南亚，早期多出于成本考量，但当下区域用工效能、供给链配套短板凸显，综合成本优势逐步弱化，非必要情况下，产品出口远比产能出海更划算 。
中东、欧洲等区域的产能落地，大多是为躲避关税壁垒、切近终端市场，被动布局海表子公司与出产基地 。
同时，当下企业出海面对两大全新约束：其一，ODI跨境投资管控趋严，墨西哥已进入跨境投资警示名单，落地门槛大幅提升 ；其二，国内对高端造作技术输出限度收紧，光伏设备、半导体设备等主题领域，严格管控先进产能与主题技术表流 。
关于百亿级企业成长逻辑，我以为主题不在于出海主张地，而在于企业主题竞争力 。占有独家技术、不变毛利、高效周转能力的企业，无论深耕国内还是布局海表，都能成长为行业头部企业 。
高端造作若何在全球化与本土化间，寻到最优解？
陈美：刚刚各位投资人萦绕高端造作企业的出海主张地与出海模式发展了分享 。接下来我想聊聊出海的另一面，也就是安身国内深耕发展 。具体落到投资战术上，在当前复杂的大环境下，各人是采取国内表市场1：1平衡配置，还是会通过差距化布局做好风险对冲？本轮首吓仔请朱总作答 。
朱昊：结合PokerStars扑克官网投资布局来看，战术没有固定配比，齐全依附行业周期与赛路属性动态调整 。
半导体设备、主题零部件等卡脖子领域，国产代替仍是未来两到三年的主题主线，行业国产代替率偏低，增长空间充足，我们会坚定深耕国内市场，短期出海并非主题方向 ；这类敏感赛路，设备产品可幼规模出口东南亚、中东，北美市场根基难以切入 。
汽车产业链、通用高端设备等市场化赛路，全球化属性更强，我们无数被投企业海表营收占比已超50%，持久服务欧美、东南亚主机厂 。为躲避业务壁垒、切近海表客户，企业已逐步在越南、马来西亚、泰国、墨西哥等地落地产能 。
单一来说，我们不会设定固定的内表市场配置比例，结合分歧赛路的政策限度、增长逻辑、功夫窗口矫捷布局，实现差距化风险管控 。
印石澔正：我们整体对峙项目导向的投资逻辑，不会硬性划分出海标的与国内标的 。企业成长初期，不会单独锚定单一市场，伴随规模扩张，全球化拓展是优质企业的必经之路 。
在当下复杂环境下，布局成持久、中后期项目，通过分歧赛路、分歧市场布局，实现低有关性风险对冲，是必要战术 。
细分赛路差距极度显著：半导体造作环节，受海表政策与技术限度，全球化出海难度极大，以国内国产代替为主 ；低空经济、eVTOL等新兴赛路，国内政策落地节拍相对缓慢，而中东、欧洲、北美盛开度更高，这类企业齐全能够优先出海，打开增长空间 。
整体投资战术，以跨赛路、跨市场的多元化布局为主，躲避单一市场、单一赛路的系统性风险 。
黄香远：无数产业CVC机构，都不会选取固定比例的机械式配置战术 。从细分赛路来看，车规级半导体领域短期出海难度极大，2021年芯片行业热潮过后，海表龙头企业依附成本与技术优势，在国内市场形成价值压造，国产芯片出海竞争力不及 ；而新能源汽车作为中国全球优势赛路，全球化已是确定性趋向 。
在标的筛选阶段，我们会沉点调查企业第二增长曲线，优先布局具备出海能力、可追随产业链共同全球化的优质标的 。同时，为对冲国在行业内卷风险，我们依附上汽集团全球化产业经验，为系统内已投企业提供出海培训、资源对接、政策解读等赋能支持 。在国内市场竞争白热化的布景下，助力企业启发海表增量市场，通过内表双市场平衡，滑润经营风险，这也是我们主题的风险节造战术之一 。
顾晓立：今年的产业环境与投资决策，的确比去年越发复杂 。
中国高端造作的主题优势，在于产业集群效应与工程师盈利，企业出海占有极度充分的底层逻辑：落地换取市场、躲避关税摩擦、匹配产业自身的发展需要，多沉成分共同推动了当前的全球化布局 。
但今年行业叙事出现了沉大变动，AI算力Token出海成为一个全新趋向 。性质上，Token出海是将国内造作业、电力资源与算力运营整合打包，实现跨境轻量化交付，绕开了传统的关税、业务规定和物流限度 。
从前，一些难以出海的造作企业，持久面对国内产能过剩、同质化内卷和价值战等困境 。而Token出海这种新模式的落地，意味着国内过剩产能有望通过全新渠路得到消化，整个行业的估值逻辑与发展叙事也在被全面沉构 。
我们作为双币基金，在境表深度布局AI利用赛路，可能直观地感知到全球产业规定的急剧刷新 。面对持续加剧的行业不确定性，当下很难用固定的比例去界定国内表市场的配置战术，主题是维持动态观察与矫捷调整 。
高宇辉：结合本次议题，我综合分享出海价值与低空经济赛路的双沉概想 。
首先，出海早已不是企业的选择题，而是必答题 。数据显示，中国造作业产值已占据全球32%，远超G7国度22%的总和 ；行业预测，未来10至20年，这一占比将攀升至50% 。深耕高端造作赛路，全球化经营能力必将成为企业的基础主题能力 。
重大的产业体量和巨量输出，容易引发列国的结合反造 。国产新能源汽车急剧抢占全球市场，销量持续暴涨，但海表隐性壁垒在急剧成型：欧盟强造汽车电池回收政策、未被国际认可的碳足迹尺度，都将成为后续出口的主题挑战 。
当下国内企业出海存在普遍痛点：出口销量持续增长，但利润增速严沉滞后于规模增速 。主题原因在于国在行业无序竞争，海表采购方利用国内企业分散化特点，通过比价压价，倒逼企业压缩毛利，陷入廉价内卷的恶性循环，复刻早年摩托车、钢铁、铁矿石行业的廉价竞争困境 。
例如低空经济赛路，行业出口热度高涨，但整体盈利水平偏低 。以某国产民用大型无人机为例，产品全球畅销，单价仅1万美元左右 。固然是新兴产业，内卷依然严沉 。廉价竞争战术极易引发海表管控，出海政策风险、可持续发展风险不休走高 。前车之鉴值得警惕，早年国产摩托深耕越南市场，巅峰时期市占率超七成，后期因中幼厂商无序出海、廉价内卷，短短三年市场份额断崖式着落 。
低空经济、无人机等新兴高端造作赛路，必须躲避同质化廉价竞争，聚焦中高端产品研发，依附技术壁垒获取合理利润，能力实现持久稳重出海 。
陈欣：在我们看来，深耕国内与全球化出海，如同飞机的双引擎，缺一不成 。传统高端造作领域，国产代替仍是主题主线 ；同时，国内原创性高端造作技术不休突破，我们投资的大面积嵌入式印刷技术，可低成本造备微纳米级精密结构与电路，国内表下游需要同步旺盛，具备双向布局的基础 。
在此基础上，我们对峙精密化差距化出海战术：非主题通用类产品，可适度表放产能，降低成本、切近海表市 ；涉及国度战术、主题技术的沉点赛路，严格保留国内产能，守住产业安全底线 。
同时采取分区运营模式，部门新能源赛路海表专属团队，优先布局欧美高端市场，依附地缘壁垒躲避国内内卷，形成内表互补的增长格局 。
柴飞犇：感激主持人，我理解这个问题的性质是探求若何防备出海风险，并实现内表市场的合理配比 。结合行业实际，我以为关键在于设置和践行正确的出海观，主题蕴含三点：
第一，理性出海 。早年“不出海就出局”的行业论调，曾导致大量企业盲目扩张、跟风出海 。企业必须安身自身主业与产业天赋，精准匹配指标市场，造订清澈的出海指标，回绝无序扩张 。
第二，抱团出海 。供给链配套是出海的首要难题，高低游产业链协同布局、抱团发展是最优模式 ；若短期无法实现抱团出海，应优先选择供给链成熟的区域落地，以降低经营风险 。
第三，合规出海 。当前跨境投资ODI登记、资金跨境管控、反洗钱监管日趋严格，企业出海必须严格遵守国内政策与国际规定，美满各类合规流程，筑牢合规经营的底线 。
陈美：感激所有嘉宾的杰出分享，各位概想各有侧沉、共识鲜明，为高端造作全球破局与投资布局提供了多元思路 。接下来进入本场压轴环节，揭晓本场MVP获奖嘉宾 。综合全场分享质量、概想深杜纂行业价值，创东方高宇辉总荣获本场最佳MVP投资人 。
文章点评
未查问到任何数据！
颁发评论
◎欢迎参加会商，请在这里颁发您的见解、互换您的概想 。