起源：4月饰物价值涨幅回落作者： 林俊原：

HBN的“科研人设”怎么来的？早期借他人专利，现营销弘远于研发

2026年1月，国产护肤品牌HBN母公司丽江护家科技（集团）股份有限公司（以下简称“护家科技”）向港交所递交招股书，冲刺“港股功效护肤第一股”。

HBN品牌缔造于2019年，是国内首个提出“真功效”理想的护肤品牌，靠着A醇（又称“视黄醇”）这一抗衰老成分，以及“早C晚A”护肤理想的盛行，在短短几年内迅速崛起。

招股书显示，HBN的A醇成分护肤品和α-熊果苷焕颜精萃水在同品类产品中陆续三年（2022-2024）销量位居全国第一。

HBN身上还有好多标签，诸如“国货A醇功效护肤的开创者”“首个提倡真功效的护肤品牌”“科研级功效护肤品牌”等等。

在表界看来，HBN是一家依附科研能力和功效创新崛起的护肤品牌。

然而，倒匦股书出来后，它的用度结构却出现出“沉营销、轻研发”的特点。

更值得关注的是，HBN赖以成名的A醇产品，其早期宣传中的主题活性成分包裹技术，最初其实并非来自自身研发，而是借用了代工厂的专利技术。

换句话说，HBN如今反复强调的“科研人设”，并非从一路头就成立在齐全的自主研发系统之上。某种水平上，它更像是一个“先上车、后补票”的故事。

借代工厂的专利，讲自己的“A醇故事”

在官方宣传中，护家科技是一家主打“科研+功效”的公司，是“为看得见的功效”而生的。

在HBN描述的产品故事里，它通过“来自国内表驰名科研院所的工科博士、硕士组成的尖端科研团队”，“历经千百次的尝试，终于突破了A醇高功效=高刺激的‘魔咒’”。

其中，“ACTCOCOON?‘蚕蛹’黄金微粒包裹技术”是其攻克A醇成分难保留的沉要技术。这种包裹技术能够锁住A醇的高活性，解决了A醇易失活的难题。

经这一专利技术出产出的产品，液体里能够看到显著的金色颗粒，颇具视觉成效，因而也成为HBN在宣传产品时着沉凸起的卖点，被称为“看得见的真A醇”

▲HBN讲述A醇产品研发故事 图源：HBN官方微博

缔造早期，HBN将这一专利技术包装成“独家专利包裹技术”，在公家号、微博等平台公开宣传。

▲HBN将代工厂开发的专利技术包装成“独家专利包裹技术”对表宣传 图源：HBN官方2020年颁布的微博

不外，这一所谓的“看得见的A醇”似乎是HBN通过代工厂开发的专利实现的。2023年，据财经网产经报路，凭据HBN公家号文章展示的专利申请号追忆起源，HBN宣称的独家专利现实的专利主体是广东芭薇生物科技股份有限公司（以下简称“芭薇股份”）。

2023年，芭薇股份在申请北交所上市时，在回复北交所第一轮问询的文件里，曾具体提到自己提供专利技术给HBN，援试熹开发产品的事实。

▲芭薇股份2023年9月颁布的布告内容 图源：芭薇股份

芭薇股份2023年披露的招股书显示，HBN的母公司护家科技在2019年7月到2022岁暮与芭薇股份维持合作关系，在2021年、2022年是芭薇股份的前五大客户之一，别离在对应年份为芭薇股份带来了0.57亿元、0.64亿元的收入，占比别离为13.69%、13.86%。

不仅如此，HBN还在官网上展示了不少其他公司的专利，用以支持“占有多项自主研发专利，并持续深耕基础钻延装的说法。

据财经网产经2023年报路，HBN在2022年8月展示的官网专利证书页面，除了两项证书的申请人是自己以表，其他六个曾被展示的专利，现实系华熙生物、广东宏度、芭薇、莱博、北京东方淼森、江苏国特等公司申请。且这些公司并无和HBN的显著股权关联。

▲HBN2022年8月的官网截图 图源：财经网

财经网产经曾由此征询HBN方面，官网的上述宣传是否有专利主体误导的可能？但HBN没有回复提问，而是在有关征询邮件发送后不久偷偷批改了官网的专利展示页面，将部门专利代替。

关于ACTCOCOON黄金微粒的形容，HBN也将原先公家号推文中的“独家专利包裹技术”一词，在电商页面改为“专延桩蚕蛹’包裹技术”。原先能追忆到申请人广东芭薇的专利号也被隐去。

▲HBN公家号及线上店铺早期截图 图片起源：财经网

从偷偷更改官网信息的作为来看，HBN显然是心虚了。

HBN的“科研人设”，是若何包装出来的？

HBN很明显，在功效护肤赛路，单靠流量和种草，很难支持一个品牌持久向上。尤其是A醇这种高度依赖科研验证的成分，若是不足论文、专利、尝试数据和技术系统支持，再热烈的营销，也容易沦为“概想包装”。

因而，这几年里，HBN一壁强调“功效护肤”的品牌定位，一壁也在持续为自己的科研标签“补课”。

一方面是与科研机构、大学尝试室成立合作，通过科研成就为A醇产品背书。

在HBN过往的对表宣传文章中搜索能够看到，HBN在2023年11月初次公开自己其时在国际期刊中颁发了3篇论文的新闻。尔后HBN在短短几年间每每收成科研成就。

▲HBN颁布有关论文颁发的微博 图源：HBN官方微博

凭据招股书资料，截至2025年12月31日，HBN在SCI索引期刊上以第一作者或通讯作者身份颁发论文50余篇。这些期刊有不少与A醇有关，一方面展示了A醇成分的有效性，另一方面也体现自家在A醇成分钻研方面的实力。

在专利方面，凭据国度知识产权网已公开的数据，2020年、2021年，HBN母公司护家科技申请的专利数量均为个位数，到2022年，护家科技申请的专利数量起头大幅往上涨，在2023年的数量多达50条。

▲HBN已公开的专利申请情况

2022年1月，HBN还自己申请了一项类似的专利，用来代替广东芭薇的微凝珠专利。

这项专利名为《一种包裹活性物的微凝珠及其造备步骤》。专利信息显示，这项专利“选取油珠包裹技术，能够对一些易被氧化的职能性活性成分进行包裹，预防了活性成分随着功夫的耽搁而产生氧化或者分化，预防了活性成分活性的降落，相对于现有技术来说拥有显著的优势”。

换句话说，与广东芭薇的有关专利类似，这项专利也是针对功效性活性成分的包裹技术。

这项专利在2023年11月获得授权。目前，在有关产品的电商页面注解里，有关“ACTCOCOON?‘蚕蛹’黄金微粒包裹技术”的专利信息已经造成了HBN的自家专利。

▲HBN母公司申请的专利信息 图源：国度知识产权局官网

▲2026年5月HBN关于“ACTCOCOON?‘蚕蛹’黄金微粒包裹技术”的有关专利信息注解 图源：HBN天猫官方旗舰店

除了科研背书，HBN还大量做真人测试来营销自己的“真功效”标签。

2022年岁首，HBN与国际化妆品检测认证机构SGS合作，初次发展大规模真人抗皱功效实测。尔后，这类测试活动持续至今，“万人抗老”的大型实测项目险些成为HBN每年必办的年度项目。

▲HBN有关真人功效测试的宣传图片 图源：HBN官方微博

SGS机构测试的内容遍布在HBN的各个宣传渠路，成为HBN坚韧“真功效”形象的沉身分材。凭据HBN在招股书中引用的数据，截至2025年9月30日，在中国市场的国产及国际主流护肤品牌中，HBN是唯逐一个为全线产品由SGS等国际认可检测与认证机构发展真人功效检测的品牌。

不外，这里有一个容易被忽略的处所。凭据最新的《化妆品功效宣称评价规范》（以下简称“《规范》”），从2022年起头，企业对非直观功效的化妆品功效宣称评价提供科学凭据，是强造的划定。

《规范》凭据功效宣称的证据强度，设定了四个层级的评价要求。其中，祛斑美白、防晒、防脱发、祛痘、滋养和建护，必须在官方检验机构发展人体功效评价试验，抗皱、紧致、舒缓、控油等，要求选取肯定的试验步骤进行评价（含人体、消费者测试、尝试室三类）。

▲《化妆品功效宣称评价规范》划定的功效评价要求 图源：中国食品药品网

在《规范》的强造划定下，像HBN这样寻找SGS这样的权威机构进行化妆品人体功效测试在业内已经是普遍情况。在珀莱雅、薇诺娜等驰名品牌的电商页面注解里，也能看到SGS机构的身影。

换句话说，做功效测试是所有宣传功效的美妆品牌的“必建课”，而非HBN的“加分项”。HBN则把它当成了营销素材，反复强调。

HBN也在招股书中提到，功效实测为其堆集了优良的口碑和品牌形象，援手它实显旖均客单价的持续增长。

总而言之，有了功效数据和科研成就的背书，再结合流量营销，HBN成功“洗手不干”，发展成一个所谓的科研级功效护肤品牌。

撕开“科研表衣”，HBN仍是流量驱动

只管HBN反复强调科研与功效实测，但善于营销才是这个品牌的底色。这一点，从研发投入和营销投入的数值上就能看出来。

招股书的资料则显示，2023年、2024年及2025年前三季度，护家科技的销售用度别离是12.68亿元、12.38亿元和8.71亿元，别离占同期总收入的65.1%、59.4%和57.6%。其中，蕴含电商平台告白费，礼聘KOL及KOC的用度以及线下告白费在内的推广开支别离占同期销售用度的87.9%、84.7%和82.6%，占同期总收入的57.2%、50.4%和47.6%。

相比之下，HBN这两年的研发投入规模不及销售用度的二极度之一。2023年、2024年、2025年1-9月，HBN研发开支别离为0.66亿元、0.58亿元、0.40亿元，占总收入比例别离为3.4%、2.8%、2.6%。

2019年缔造初期，在接受美妆行业驰名垂类自媒体“青眼”的采访时，HBN首创人兼CEO姚哲男就曾暗示，在市场思路方面，HBN将60%以上精力投入于早期的口碑营销中，沉点在幼红书、抖音等平台进行推广，再加上天然口碑扩散，品牌复购率高于行业均匀水平。

然而，近几年，HBN产品的口碑起头不休下滑，投诉越来越多。

固然HBN宣称产品使用了“活性包裹”技术降低成分刺激性，并经过屡次功效实测，但其有关烂脸、过敏的负面消费投诉频发。

在黑猫投诉上搜索“HBN”或“HBN颜究所”，累计投诉别离为1080条和273条，重要问题集中在产品使用履历欠安和售后服务上。其中，有不少消费者投诉在使用HBN产品后出现烂脸、过敏、脱皮等不适症状。

▲消费者在黑猫投诉平台上反映HBN产品使用后过敏的问题

HBN的发展蹊径，其实也算是国货新锐美妆品牌发展的一个缩影。在从前的好多年里，国货美妆的增长很大水平上依赖“流量驱动”模式。抓住一个热点成分，包装成一个概想，在平台流量盈利期通过密集的投放急剧获取销量。

但随着流量盈利的消退，这套模式能换取的增长也越来越少。

凭据用户说的数据，HBN在2022年的GMV约为10.22亿元。招股书的数据则显示，2023年、2024年、2025年前三季度，HBN的营收为19.48亿元、20.83亿元和15.14亿元。也就是说，2022年到2023年，HBN的营收险些翻了一倍，到2024年的时辰，增长幅度已经大幅回落。

发展到此刻，功效叙事险些成为国货美妆品牌们的标配。HBN靠“科研背书+真人实测+流量推广”为自己包装了一个华丽的科研故事，但仔细拆解过后能够发现，HBN性质上还是靠流量打法崛起的品牌。

而当下的本钱市场，对“流量换增长”的故事早已审美委顿，即便护家科技最后成功上市，它还能获得投资者的青睐吗？