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售后服务上门服务电话，智能分配单据：开源证券：全球多模态AI加快进击 国产模型贸易化提速

智通财经APP获悉，开源证券颁布研报称，全球多模态技术持续迭代，国产模型在视频、音频天生领域实现部门反超，贸易化过程显著提速。2026年初部模型Token挪用量跃升，深度赋能视频、游戏、营销等下游产业。多模态利用的发作进一步加剧算力缺口，带头算力租赁与AIDC产业链需要高增，传媒互联网行业迎来辽阔市场机缘。

开源证券重要概想如下：

全球多模态技术持续迭代，国产模型从追赶到部门超过，整体贸易化提速

自2021年Open AIDALL-E初次将大说话模型引入图像天生领域起，海表科技大厂、高校聚焦多模态技术持续迭代模型架构，多模态大模型天生内容质量、效能、成本不休优化。国内科技大厂急剧追赶，并在视频天生、音频/音乐天生领域实现部门反超。技术成熟度提升及利用推广驱动AI原生利用ARR急剧增长，Midjourney、快手可灵、ElevenLabs ARR达数亿美元，Gemini对Nano Banana的引入助其MAU三个月内增长2亿。全球人才、本钱荟萃或推动多模态技术持续高速发展，模型贸易化迎来辽阔市场并有望提速

多模态大模型下游宽泛，利用拓展或加快国产模型Token挪用量/ARR增长

多模态大模型可深度赋能内容出产、营销、工业造作等，只有AI在工作流中创造价值高于Token成本，需要星辰大海。2026年初部模型Token挪用量跃升，豆包3月实现两年千倍增长，智谱3月ARR同比增长60倍，岁首以来增长6.4倍。对比Open AIARR超250亿美元、Anthropic ARR超440亿美元（较2025年底提升389%），该行以为国产模型贸易化空间依然辽阔；参考主流多模态大模型，单秒音频/单张图像/单秒视频对比单个文字，输入Token亏损量高1-2/3/2-3个量级，输出Token亏损量高1/2-3/4个量级，该行测算仅国内视频消费场景逐日所需Token即有望达350万亿，看好利用拓展带头各模型收入一连高增长。沉点推荐：腾讯控股、快手，受益标的：Minimax、阿里巴巴、智谱、昆仑万维。

多模态大模型深度赋能内容产业链，积极布局“AI+视频/游戏/营销”赛路

（1）视频：从前动漫/海表实拍等成本高，AI造片下单部短剧成本低至数万元。AI真人剧登顶红果热播总榜、入选戛纳展映，或反映AI内容已获观多认可；《三星堆：未交往事》获“龙标”标志AI电影上映跑通；“内容+成本”关环或打开增量市场。沉点推荐：阅文集团，受益标的：中文在线、德才股份、博纳影业。

（2）游戏：AI赋能研发全流程，技术门槛降落有助于分发平台/UGC生态游戏/盛开世界游戏促成玩家向创作者的转化，打造“内容-用户」佚循环。AI沉塑交互履历，其中叙事类、社交竞技类游戏或率先受益。沉点推荐：美满世界、网易、巨人网络、恺英网络、心动公司、哔哩哔哩，受益标的：世纪华通。

（3）营销：多模态大模型助告白系统实现深度个性化，以ChatGPT为代表的高CPMAI利用贸易化加快，AI提效下内容激增将提升告白沉要性，或共驱告白市场扩容。法式化告白技术当先及与头部AI利用公司合作缜密的营销公司或率先受益。沉点推荐：汇量科技、引力传媒，受益标的：蓝色光标、易点全国。

多模态大模型加快渗入或进一步扩大算力缺口，算力租赁/AIDC或充分受益

供需失衡推高算力价值，2026Q1国内头部云厂商价值上涨5%-34%。多模态输入提升单元Token算力占用，利用发展或进一步扩大算力缺口。字节跳动/阿里巴巴/腾讯2025年本钱开支同比增长88%/71%/3%，2026年算力投资力度加大，看好算力产业链公司。沉点推荐：顺网科技，受益标的：华策影视、浙数文化。

风险提醒：大模型迭代速度、AI利用贸易化进展、算力投资力度不及预期等。

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多模态大模型可深度赋能内容出产、营销、工业造作等，只有AI在工作流中创造价值高于Token成本，需要星辰大海。2026年初部模型Token挪用量跃升，豆包3月实现两年千倍增长，智谱3月ARR同比增长60倍，岁首以来增长6.4倍。对比Open AIARR超250亿美元、Anthropic ARR超440亿美元（较2025年底提升389%），该行以为国产模型贸易化空间依然辽阔；参考主流多模态大模型，单秒音频/单张图像/单秒视频对比单个文字，输入Token亏损量高1-2/3/2-3个量级，输出Token亏损量高1/2-3/4个量级，该行测算仅国内视频消费场景逐日所需Token即有望达350万亿，看好利用拓展带头各模型收入一连高增长。沉点推荐：腾讯控股、快手，受益标的：Minimax、阿里巴巴、智谱、昆仑万维。

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2020年，深海狮子鱼公司在吴忠成立，并迅速组建起技术团队，聚焦1000米以下深海技术设备的造作与有关问题的解决规划。自此，团队从深海内容的“搬运工”，造成了深海设备的“造作者”。

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