起源：米卢到达沈阳助阵“东北超”作者： 梁山名：

跨境炒股遭沉罚，富途、老虎、长桥内地业务“熄火”！

作者 | 贾紫聪

编纂 | 付影

起源 | 独角金融

跨境互联网券商“野蛮成长”的时期，要实现了。

5月22日，中国证监会等八部门结合印发《综合整治犯法跨境证券期货基金经营活动执行规划》（以下简称《整治规划》），总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境表机构犯法跨境经营活动。

同日，中国证监会颁发依法对Tiger Brokers（NZ）Limited（以下简称“老虎”）、富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途”）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称“长桥”）境内表有关主体充公全数违法所得并依法严格处罚。

目前的存量投资者，在《整治规划》颁布后的两年过渡期内，账户将被限度为只能卖出，不能买入和转入资金
；两年以来，卖出职能下架，境内投资者无法再通过上述买卖软件在境内进行卖出操作。

这次整治不再是以往的整改约谈、限度增量，本次处罚力度、整治领域、监管态度全面升级，直指行业多年游离于监管之表的灰色乱象。

计算被罚超22亿，

老虎、富途股价大跌

凭据证监会传递，老虎、富途、长桥均未获得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内发展证券买卖营销推广、处置买卖指令等有关证券业务服务并获取有关收益。

目前证监会已对三家机构立案调查，并出具行政处罚事先奉告，拟充公其全数违法所得并依法严格处罚。

图片起源：中国证监会

5月22日晚，富途、老虎颁布了监管机构的拟罚金额，两家跨境券商计算被罚没超22亿元，两家公司主题首创人也各自领到一张125万元的罚单。

其中，富途控股成为本次处罚最沉的主体，拟处罚总额约为人民币18.5亿元（约合2.71亿美元），此表，证监会拟对公司首创人兼首席执行官李华处以幼我？125万元（约合183,575美元）。

老虎证券被处以约3.081亿元的行政？，并充公约1.031亿元的违法所得。同时，老虎证券的董事兼CEO、控股人巫天华也收到忠告，并被处以人民币125万元的？。

截至发稿，长桥证券还未披露具体罚没金额，仅在App回应投资者，称公司暂未收到正式监管通知，用户账户与资产安全有充分保险，平台各项服务正常运行，后续将实时同步最新动态。

值妥贴心的是，这些都还只是"拟处罚"金额。依照行政处罚法式，最终金额可能会凭据陈述申辩和听证情况调整，但即便如此，超过22亿元的罚没总规模，已经显示出监管“长牙带刺”、有棱有角的鲜明态度。

罚单新闻一出，直接引发本钱市场连锁反映。5月22日开盘，富途控股和老虎证券跌幅均超30%。

5月22日收盘，富途控股股价收报89.76美元/股，较前一买卖日着落27.53%，市值较前一天收盘蒸发约48亿美元
；老虎证券股价收报4.36美元/股，较前一买卖日着落25.34%，市值较前一天收盘蒸发近3亿美元。

图片起源：百度股市通

图片起源：百度股市通

好多投资者疑惑，2022年监管已启动对跨境互联网券商的整治，为何时隔近4年再度沉拳出击，且力度翻倍？

早在2021年，时任央行金融不变局局长的孙天琦就曾公开暗示，跨境互联网券商属于境内“无照驾驶”。

2022年底，证监会初次明确老虎、富途犯法跨境展业的定性，出台“遏造增量、化解存量”的整治思路。彼时监管主题要求为不容新增内地客户、新开内地账户，严禁新增违规资金转入存量账户，但存量用户仍可正常买卖。

图片起源：中国证监会

这次《整治规划》明确指出，其总体要求是经过两年集中整治，全面取缔境表证券期货基金经营机构犯法跨境经营活动，实现“坚定取缔犯法、稳妥算帐存量”的整治指标。

相较于2022年的整治行动，这次跨境互联网券商监管力度直接升级，并从“遏造增量”转向“算帐存量”，主题在于“全链条治理”，取缔要求覆盖营销招揽、开户、处置买卖指令、资金划转等各业务环节。

中国金融智库特邀钻研员余丰慧指出，这次不仅涉及更宽泛的监管领域（蕴含但不限于证券、期货、基金等），还强调了各部门间的协调共同，形成合力进行全方位整治。

余丰慧进一步分析称，背后开释出的信号是监管部门对于守护金融市场秩序、
；ね蹲收吆戏ㄈɡ母叨瓤桃，批注任何侵扰市场秩序、侵害投资者利益的行为都将受到重办。此表，这也体现了国度对于金融安全和不变性的高度器沉，旨在通过严格进攻犯法跨境活动来防备金融风险。

凭据富途、老虎的官方回应，富途截至2026年一季度末，来自中国大陆的资金账户约占公司总资金账户的13%，依照富途控股2025年年报披露的337万有资产客户推算，约43.81万户内地有资投资者受影响。

老虎证券截至2025年底，公司归并账户下的中国大陆零售客户资产约占公司客户总资产的10%，而截至2025年四时度末，老虎国际全球客户总资产达608亿美元，按此推算，中国内地客户资产总额达60.8亿美元。

这部门资产，此刻都进入了"两年倒计时"。

灰色渠路全面收紧，

跨境投资者何去何从？

本次受四处罚的富途、老虎、长桥三家机构，背后别离与腾讯、幼米、阿里有关。

富途证券由腾讯第18号员工李华缔造，腾讯持有其超20%股权
；老虎证券在IPO前，幼米持有其14%的股权
；长桥证券为香港持牌券商，主题团队大多来自阿里巴巴、蚂蚁集团，具备鲜明的阿里系布景。

面对这些头部跨境券商持久存在的合规隐患，监管在本次《整治规划》中做出了具体部署。

本次《整治规划》中明确了四类整治对象：一长短法跨境经营证券期货基金业务活动的境表机构。以老虎、富途、长桥为例，三家机构仅持有香港或新西兰等境表金融派司，未获得中国证监会核发的内地证券、基金、期货经营派司，却通过内地官网、APP、公家号、社群等渠路，面向内地投资者开发展户、买卖、基金销售、期货买卖、融资融券等业务，是本次整治的主题犯法渠路。

二是协助境表机构犯法跨境经营的境内关联或合作主体，蕴含提供网站、App开发运营的技术公司，提供客户服务、营销推广的境内团队，为境表机构导流的金融科技平台等。

三是招揽、领导境内投资者证券期货开户并牟利的境内犯法中介。蕴含各类"港股美股开户领导"社群，收费提供开户教程的幼我或机构，协助办理境表银行卡的中介等。

四是在境内违法违规颁布营销信息、犯法提供证券期货开户等买卖服务的网站、APP等互联网平台，以及犯法颁布开户教程、经验分享等信息的境内网络自媒体。

未来，内地投资者参加境表市场，只能依附港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等官刚正规渠路，合规化、规范化将成为跨境投资的唯一主旋律。

图片起源：罐头图库

关于投资者关切的财富安全问题，证监会暗示，设置2年集中整治期分阶段终场境表机构有关境内服务
；《整治规划》明确要求境表机构做好与投资者的沟通联系及其账户措置铺排，保险客户财富安全
；证监会将协调境表金融监管部门督促境表机构采取措施保险境内投资者财富安全。

余丰慧分析称，这次券商处罚直接影响到跨境炒股者的是买卖渠路的合法性和安全性得到了进一步保险。随着违规行为被算帐，合法合规的买卖平台和服务将越发凸显其价值，跨境炒股者能够越发安心地选择这些平台进行投资操作。同时，这也提醒了投资者要加强司法意识，选择正规渠路进行投资，预防因涉足犯法平台而带来的财富损失和其他司法风险。总之，这次整治行动有助于净化市场环境，为投资者提供一个越发平正通明的投资空间。

对于行业而言，无牌跨境展业、躲避监管套利的模式彻底终结，所有跨境金融业务必须以内地合规为前提
；对于投资者而言，依附灰色渠路炒股、炒境表期货的投资习惯必要彻底扭转。

在金融行业中，合规从来不是附加选项，而是经营发展的底线根基。监管的"长牙带刺"，是为了
；じ泶笸蹲收叩睦，守护金融系统的不变。

对于跨境股民来说，有两年功夫必要做出选择，是卖出转回境内，还是转向合规渠路？前提是在监管的框架内投资，才是对自己财富的掌管。