5月4日，全中国、甚至全世界规模最大的钱币市场基金天弘余额宝，7日年化收益率来到0.97%，是天弘余额宝自2013年成立以来初次跌破1%。

随后几天持续颓靡，5月7日，7日年化收益更是跌到0.89%，万份收益只有0.24元。1万块钱放里边，1天只能赚2毛4。

这个已经年化收益超6%，让无数人实现躺赚、从而开启国民理财潮的产品，早已景致不再。

当然，这不怪天弘余额宝不致力，市面上所有低风险、保本型的安全资产，已全数进入收益下行通路。

低风险投资者今年真的太难了。

此刻我们必须复苏意识到，中国低利率时期全面固化，通常人的理财逻辑已彻底改写！

收益大降温的，不止是天弘余额宝，整个钱币基金行业都出现冰冻。

据Choice数据，截至5月8日，全市场可统计的351只传统钱币基金中，有126只7日年化收益率跌破1%，占比近36%。

且全市场早已没有7日年化收益率在2%以上的传统货基产品，最高的也就1.644%。

全市场货基均匀年化收益率仅1.016%，中位数1.013%；趸氖找嬷惺，已整体下移至1%左近。

我们也不由不安，离全面破1%、或者说大部吩炱1%，又能有多久呢
？

收益大降温的，也不止是钱币基金，银行理财、现金治理类理财、定期存款也全线走低。

据普益尺度数据，截至3月31日，全国现金治理类产品的均匀近7日年化收益率为1.24%，较2月27日环比降落4BP，较基期降落157BP。

收益率固然略高于货基，但整体也处于降落趋向。

另表，据《中国银行衣讽财市场年度汇报（2025年）》，2025年理财富品的均匀收益率为1.98%，较2024年的2.65%降落67BP。

而截至今年一季度末，全国银行理财市场固收类产品中，从前3个月投资收益为0.48%，较上月降落8BP；从前6个月投资收益为0.99%，较上月降落3BP。

源：普益尺度

银行定期存款利率持续下调就更不用说了，各大国有银行一年期定存利率普遍不及1%，大额存单逐步下架，这些各人已早有感触。

能够说，如今市面上所有守旧型资产，全数进入收益下行周期，无一幸免。

而看懂安全资产集体走低的底层逻辑，你就能知路，我们大无数通常人能接触到的稳妥理财渠路，未来的收益门槛还将持续被压低！

首先要理解，钱币基金、现金治理类产品等安全性资产，最终重要是投向银行存款、同业存单、短期国债、高档级短债等低风险、高流动性资产，性质都是“市场借钱的利钱。”

而这几年资金面持续宽松，市面上的钱越来越多，资金也变得越来越廉价。

从钱币总量来看，2024年7月，广义钱币M2同比增速企稳回升后，整体维持上升态势，到2026年3月末，M2余额达到353.86万亿元，同比增速8.5%，市场资金存量不休走高。

这是钱在变多。

钱变多，也必然引起钱变便宜。

我们能够通过存款类机构间质押式回购利率（DR007），这是银行之间借钱的利率锚，更直观地感触当下的钱有多便宜。

2018年资金偏紧时，DR007时时冲高至2.8%-3%。

但2021年后就逐步下行，尔后无数功夫内维持在2%以下。今年5月8日，已经只有1.34%了。

源：Choice，2018/1/1-2026/5/8

银行同业借钱成本大幅走低，天然没有动力去高息揽储（现实上政策也不允许了），大额存单、银行和谈存款等产品利率被持续压低，直接拉低钱币基金、现金治理类产品等的底层资产收益。

那接下来，会不会持续执行宽松的钱币政策
？也就是，钱还会持续便宜下去吗
？

答案险些是必然的！

要托底经济、坚韧经济回升势头，宽松的钱币政策就必然要持续下去。

阿蒂夫·迈恩和阿米尔·苏非在《债居时期：房贷若何影响经济》中提到，2008年美国；姆⒆，本原并不是雷曼兄弟破产。

而是由于房价着落，绝大无数背负高房贷的通常人只能削减支出，陷入消费骤降→企业减产→工人赋嫌消费进一步萎靡→企业进一步减产→更多人失业的恶性循环中。

这个逻辑，放在我们这里一样合用。

当下经济要持续复苏，一要稳房价，二要开释消费能力与动力。

稳房价这里不多说了，要推进消费，关键就是要突破目前各人“存钱避险、消费低迷、经济疲软、越发爱存钱”的负循环。

最单一有效的方式就是压低利率。

利率下行，各类安全性资产收益变低，有利于弱化居民存钱意愿，倒逼资金流向消费、实体行业。也能削减企业贷款成本，缓解经营压力，推进实体经济。

只管今年以来降准降息还没有现实上的作为，但2月10日央行颁布2025年四时度中国钱币政策执行汇报中，强调“执行好适度宽松的钱币政策”。

更沉要的是新增“矫捷高效使用降准降息等工具”，在当前扩内需、筑稳经济回升势头下，今年降准降息仍大有可能。

能够预感，安全资产收益率还将持续走低，低风险偏好者的苦日子还很长。

利率下行趋向已定，有人沸腾有人愁。

对背负房贷的人来说，低利率是盈利，甚至能够趁低利率提前还贷。

如笔者，近期就筹算提前还贷部门，降低月供压力。终于3%的房贷利率，是当下任何安全性资产都无法覆盖的。

而对于钻营安全、高流动性的投资者来说，必须复苏意识到，未来守旧型资产收益或许率还会维持低位，躺赚时期已经闭幕。

可现实是，好多人的理财观点还停顿在2013年。

先看天弘余额宝的规模改观。

只管2018年以来，随着7日年化收益的逐步降落，基金规模同步降落，但到2026Q1，资产规模仍高达7081.5亿元，和2014年有得一拼。

源：Choice

从整体看，Choice数据显示，2025年传统钱币基金中，机构投资者共持有3.7万亿份钱币基金，幼我投资者持有份额则高达11.7万亿份，较2024岁暮的10.1万亿份有所增长，幼我投资者是钱币基金的绝对主力。

能够看到，只管2025年是权利牛市，即便钱币基金收益微薄，大无数通常人仍执着于把钱放在低风险资产中。

当然，这并非说当下买货基就是错的，更不是激励各人关眼冲进股市。

刚好相反，在这个资产荒的时期，我们更必要默默地审视手里的选项。

近期李迅雷团队在一份研报提到，当前国内正处于持久性结构性资产荒，楼视注股视注债市普遍存在估值结构性偏高。

如A股中幼市值股、科创板块估值泡沫显著，债市国债收益率偏低，楼市持久购房需要下行但估值仍不理性。而资产荒源于市场高流动性溢价、AI科技炒作推高估值、钱币增速持长远超经济增速等。

单一来说就是，市面上钱多，但好资产太少，所有主流资产价值都不便宜。

这刚好诠氏缢为什么大量资金滞留在货基，不是它太好，而是放眼望去，让人安心的选项太少。

所以，此刻无论是沉仓股视注还是沉仓货基，都不是明智选择。沉仓钱币基金，性质是任由收益被通胀缓慢侵蚀；沉仓股市，则面对高估值泡沫的回撤风险。

唯一的破局方式，还是回归投资的性质，也就是资产配置，用资产配置来享受免费的午餐。

首先要沉新界说钱币基金的价值。

必必要说，钱币基金、现金治理类产品等安全性资产，依然值得配置，但必须烧毁靠它们增值的空想，只能作为纯正的活钱治理工具。

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？⒂贝⑿睢⒍唐谌范ㄐ灾С，放进去图个安全和方便，齐全OK。

但不要大买、甚至全仓，预防大量资金持久锁定在低收益资产中，机遇成本巨大。

其次，对于股市，我们不去辩科技是否还能持续牛，你能够买，但建议加上部门高股息盈利资产。由于在资产荒舒展确当下，高股息简直定性拥有稀缺价值。

2025年，上证盈利指数、中证盈利指数、港股通盈利低波指数等的股息率都在5%、甚至超过6%，今年以来股息率也在4%以上。

今年银行股分红也很阔绰，截至5月9日，除郑州银行表，41家上市银行披露2025年分红规划，整年拟派息总额突破6000亿元。

另表，高股息资产与科技成长股有关性较低，能对你的组合形成肯定对冲。

记住，任何时辰都在风险中作肯定防守，养成习惯！

归根到底，利率下行趋向已成，安全性资产收益率将持续下行，最省生理财的时期实现了，低风险偏好投资者将有更长的难挨期。

要脱节资产或高风险、或低收益的两难处境，必须转变理财思想，不要盲目追高，也不要发急守旧。

沉新校准预期、合理分配仓位，把投资的路走长、走稳！

★ 申明：以上仅代表作者幼我态度，仅供参考进建与互换之用。