5月18日
，爱奇艺颁布2026年第一季度财报
。财报显示
，爱奇艺Q1总营收62.3亿元
，同比降落13%；归母净吃亏2.95亿元
，而去年同期为盈利1.82亿元
。Non-GAAP口径下
，同样由盈转亏
，净吃亏2.34亿元
。从收入结构来看
，会员业务仍是主题收入起源
。Q1会员服务收入42亿元
，同比降落5%
。不外
，受季度爆款剧集带头
，会员收入实现环比增长
。治理层暗示
，平台在国内长视频播放市占率持续维持当先
。相比会员业务的阶段性建复
，告白业务依然承压
。Q1在线告白收入12.4亿元
，同比降落7%
。爱奇艺将其归因于宏观环境下告白主投放战术趋于审慎
。内容刊行收入则同比大幅降落43%至3.59亿元
。财报诠释称
，重要受到版权置换买卖削减影响
。利润端压力则进一步显露
。汇报期内
，爱奇艺运营吃亏2.28亿元
，而去年同期运投机润为3.42亿元；Non-GAAP运营吃亏为1.49亿元
。与此同时
，公司经营现金流同比降落45%至1.86亿元
，自由现金流仅1.1亿元
。这对于爱奇艺来说是艰巨的一季
，但它也在尝试新的增长逻辑
。首先是海表业务
。治理层泄漏
，海表会员收入在本季度创下汗青新高
，海表市场仍维持较快增长
。其次是AI
。CEO龚宇在财报中提到
，公司将利用AI降低内容造作成本、缩短出产周期
，并扩大内容生态
。AI起头被视为改善长视频成本结构的沉要工具
。本钱市场的作为也在同步推动
。今年3月
，爱奇艺已启动港股主板上市打算
，并推出总额1亿美元的股票回购规划
。截至财报颁布
，公司已累计回购约650万股ADS
，耗资约800万美元
。整体来看
，2026年Q1的爱奇艺
，爆款沉新带头了会员活跃度
，但长视频平台高内容成本、低利润率的问题仍旧没有底子扭转
。对于市场而言
，接下来真正沉要的问题
，不再是爱奇艺能否再出爆款
，而是它能否找到一种更可持续、更低成本的增长方式
。（策动/造图：陈丹）