起源：共同擘画中俄关系新蓝图作者： 王立定：

先进芯片扩产潮，要来了！

今天有两个新闻值得各人关注：

第一个，是寒武纪颁布一季报，交易收入达28.85亿元，同比增长159.56%，净利润达10.13亿元，同比增长185.04%。

业绩相当亮眼，且营收环比四时度增长高达52.65%，推动股价大涨，沉新夺回A股股王的宝座。

第二个，是美国断供中国第二大芯片代工厂华虹公司。

业内都知路，华虹主打55纳米到180纳米的成熟造程，主题业务是功率器件、仿照芯片和嵌入式存储。

技术上似乎并不先进，为什么要刻意打压呢？

原来，美国何处疑惑，华虹集团旗下的华力微电子，筹备在今年年底推出7nm先进造程工艺代工业务。

这意味着，中国试图在中芯国际之表再造就一条先进造程路线，通过竞争加快迭代进化。

由此，华虹被美国列为拦截指标，就很合理了。

寒武纪和华虹公司，这两件事看似无关，其实是一脉相承的。

寒武纪的业绩为什么高速增长？

背后必然是中国自主AI芯片需要的旺盛，其实不仅是寒武纪，其它有关龙头的一季报业绩都很好。

我们对比一下：

寒武纪，Q1营收28.8亿元，+159.56%，净利润10.1亿元，+185.04%。

海光信息，Q1营收40.3亿元，+68.06%，净利润6.8亿元，+35.82%。

摩尔线程，Q1营收7.3亿元，+155.35%，净利润0.3亿元，+126.10%。

沐曦股份，Q1营收5.6亿元，+75.37%，净利润-0.98亿元，+57.49%。

芯原股份，Q1营收8.3亿元，+114.47%，净利润-3.4亿元，-54.69%。

以上这些AI芯片龙头，不论业务模式有多大差距，是否挣到了钱。

但当下的营收增速，是真的都很猛。

能够说，这就是当下的风口，风来了，猪也能飞上天。

其中的真命天子，一对比就能看到，必然是寒武纪，营收增速最高，净利润也是鹤立鸡群。

因而能成为股王，也是多望所归了。

各人也都知路，AI芯片是必要先进造程去代工的。

但我国此前只有中芯国际占有先进造程代工业务，且扩产缓慢，天然就成为了业界的一块心病。

既然需要这么强烈，中芯国际为什么不大扩产呢？

由于此前，国产的先进光刻机尚未量产，被卡了脖子。

那为什么专一于成熟造程的华虹公司，忽然又要染指先进造程业务呢？

其实不是忽然，而是指挥若定已久。

华虹公司掌管先进造程业务的，是子公司华力微电子。

公司成立于2010年，股东蕴含国度大基金二期、上海国资，一向在打磨28nm、14nm的技术迭代，是国内第二家先进造程晶圆代工厂。

只不外，此前由于研发投入大、一向在烧钱，默默放在体表造就。

直到今岁首，业绩好转了，7nm技术也根基搞定了，再加上国产先进光刻机量产落地，才正式并入上市公司体内。

华力微电子目前有两座12英寸晶圆厂，即Fab5（华虹五厂）、Fab6（华虹六厂），月产能7.8万片22-65nm的芯片。

据业界估计，Fab6厂目前已实现14nm、7nm（选取DUV 多沉曝光）的技术研发。

其中14nm造程，今年就能够大规模量产了；

7nm今年上半年试产，年底起头幼规模量产，明年大规模扩产线。

技术上都没问题了，国产DUV光刻机也正式量产了，客户也在拿着钞票列队等产品出货了。

这些客户蕴含：华为、寒武纪、沐曦股份、壁仞科技、黑芝麻智能、瑞芯微、全志科技、紫光展锐、地平线等。

华虹的7nm可能忽然追上来，能够说是多方合力的了局。

这件事的曝光，对A股最直接的影响是什么呢？

注定是对上游芯片设备的拉动了。

试想，先进造程中技术难度最大的光刻机问题都解决了，其它设备注定是更没问题了，要几多有几多。

既然设备问题都解决了，下游需要又那么旺盛，不扩产还等什么？

中芯+华虹两大先进造程代工厂，若是下半年起头均全力推动扩产，此刻起头是不是就要采购设备了呢？

那么，先进造程扩产，最受益的环节有哪些呢？

通常以为，存储芯片扩产，最受益的是检测设备，所以当下一季报业绩最猛的都是检测设备。

这个逻辑，君临在之前的文章已经深刻分析过，就不发展了。

而先进造程逻辑芯片扩产，最受益的，是刻蚀、薄膜沉积、洗濯、CMP四大类设备。

受益水平：刻蚀>薄膜沉积>洗濯>CMP。

1）刻蚀设备

这是先进造程设备中价值量最高（≈20%）、用量最大的环节。

这是由于，我国现阶段做14nm、7nm造程芯片，都是通过多沉曝光技术来刻蚀的，刻蚀次数是成熟造程2-3倍。

并且，28nm用CCP介质刻蚀就能够了；

14nm、7nm必要用到ICP硅刻蚀（占比三分之一）和CCP介质刻蚀（占比三分之二）双流程，设备上就要用的更多了。

主题标的：

中微公司：介质刻蚀最强，中芯、华虹主力供给商。

北方华创：硅刻蚀+介质刻蚀全覆盖，硅刻蚀当先，中芯、华虹主力供给商。

屹唐股份：主打硅刻蚀，已进入华虹28nm产线，14nm验证中。

2）薄膜沉积

在先进造程产线中的价值量约18%，排名第二。

28nm造程只需用到HKMG+CVD设备，但14nm、7nm就必要用到ALD（原子层沉积）、深邃宽比CVD、超高纯度PVD设备等。

主题标的：

拓？萍迹篊VD龙头，中芯、华虹第一大CVD供给商。

北方华创：PVD龙头，中芯、华虹第一大PVD供给商。

微导纳米：ALD当先，已进入华力28nm产线，14nm验证中。

3）洗濯设备

先进造程产线中的价值量约10%，由于每步工艺后都要洗濯，前面增长了工艺步骤，也要同步增长洗濯次数。

主题标的：

盛美上海：洗濯设备龙头，中芯、华虹第一大洗濯供给商。

至纯科技：洗濯新秀，28nm洗濯全覆盖，14nm验证中。

4）CMP抛光设备

先进造程产线中的价值量约6%，由于14nm、7nm必要更高平展度，对良率敏感，用量也会大幅增长。

主题标的：

华海清科：CMP设备龙头，中芯、华虹主力供给商。

安集科技：CMP抛光液龙头。

鼎龙股份：CMP抛光垫龙头。

我们看看主题龙头的一季杜转收、业绩、研发投入情况：

北方华创，Q1营收103.23亿元，+25.8%，净利润16.35亿元，+3.42%，研发投入14.02亿元，+36.64%；

中微公司，Q1营收营收29.15亿元，+34.1%，净利润9.30亿元，+197.2%，研发投入5.24亿元，+12.95%；

拓？萍，Q1营收11.12亿元，+56.97%，净利润5.71亿元，+488.29%，研发投入1.57亿元，+7.26%；

盛美上海，Q1营收14.76亿元，+13.06%，净利润1.04亿元，-57.66%，研发投入2.30亿元，+22.81%；

华海清科，Q1营收12.01亿元，+31.66%，净利润2.47亿元，+5.95%，研发投入1.40亿元，+28.19%；

北方华创，规模遥遥当先，研发投入最激进，导致短期利润被蚕食；

中微公司，短期业绩增速很猛，这应该跟存储芯片的盈利有关系；

拓？萍，营收+净利增速最快，重要得益于先进造程 CVD 设备放量；

盛美上海和华海清科：营收规？亢，业绩和研发增速平淡。

综合来看，北方华创、中微公司、拓？萍，或许率就是先进造程扩产潮下的“易中天”了。