AI军备较量在加快，并且账单比市场预见的要大得多。

据追风买卖台，4月29日，美银证券颁布半导体行业钻研汇报，分析师Vivek Arya团队在四大美国科技巨头——谷歌（Alphabet）、微软、亚马逊（AWS）、Meta——相继颁布2026年第一季度财报并更新本钱支出瞻望后，将2026年全球超大规模云推算企业本钱支出预测上调至超过8000亿美元（同比增长67%），并预计2027年将进一步突破1万亿美元（同比增长约25%）。

四巨头集体加码

谷歌、微软、亚马逊、Meta四大科技巨头集体上调2026年本钱支出指引，微软涨幅最大，较此前市场预期逾越约240亿美元。

谷歌：2026年本钱支出约1850亿美元，高于此前预期的1783亿美元；并预报2027年将"大幅增长"

微软：2026年本钱支出1900亿美元，同比增长61%，远超此前市场预期的约1540亿美元

亚马逊：维持2026年本钱支出2000亿美元指引，同比增幅超50%

Meta：将2026年本钱支出中值上调至1350亿美元，高于此前的1250亿美元

加上甲骨文（596亿美元），汇报预计2026年美国前五大科技公司本钱支出计算约7696亿美元。若纳入中国头部云厂商（阿里巴巴、腾讯、百度计算约350亿美元），全球超大规模云厂商2026年本钱支出总额将超过8000亿美元，同比增长67%。

AI销售发作，投资回报在兑现

这轮本钱支出的主题逻辑，是AI贸易化在急剧兑现。

谷歌：Gemini大模型每分钟通过API处置的令牌数量超过160亿个，环比增长60%；Gemini企业版付费月活用户环比增长40%，成为谷歌云一季度增长的重要驱动力；谷歌搜索收入增长19%，是近几年最快增速，背后是AI搜索查问量的急剧攀升。

微软：AI业务年化收入已超过370亿美元，同比增长123%；治理层预计，只管供给依然严重，Azure云服务在2026年下半年将实现和善加快。

亚马逊：AWS一季度收入同比增长28%至376亿美元，为三年多来最快增速，增长动力来自AWS自身工作负载以及与OpenAI、Anthropic等的Bedrock合作同伴关系。

供给受限，定价权向卖方倾斜

美银出格指出一个关键细节：算力在2026年整年都处于供给受限状态，超大规模云厂商的扩张意愿由客户承诺支持，而非单纯的预防性囤货。

更值得关注的是成本传导逻辑。微软明确暗示，其1900亿美元的本钱支出预算中，有约250亿美元来自内存、晶圆、基板等零部件价值上涨。

该行以为，这一表态对AI半导体供给商而言是积极信号：重要算力和网络设备厂商有能力将成本上涨转嫁给客户，定价权和利润率有望维持不变

汇报点名的AI半导体受益方向蕴含：算力（英伟达）、存储、半导体设备、电源半导体和光
？。

该行还把稳到，无数超大规模云厂商在一致力度地推动"异构部署"——即商用GPU与自研定造芯片并行使用，而非单押某一路线。这一趋向意味着市场空间并非零和博弈，整个AI基础设施产业链均有望受益。

依照当前节拍，该行预计2027年全球超大规模云厂商本钱支出将突破1万亿美元，同比增长约25%。谷歌已明确预报2027年本钱支出将"大幅增长"，其余巨头的扩张意愿亦未见收敛迹象。